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做期货别忘自己身份

更新时间：2007-2-14 1:30:34　文章来源：股票知识网

期货和股票市场上百战百胜的秘诀是永遠做到高抛低吸，但問題是没有人能够说清楚什么是"高"，什么是"低"。实际上，正是对这个"高"和"低"的评判标准不一样，才有了期货市场上的交易。据说，原始社会中也有交易發生，确切地讲是物物交换，有一个原始人甲会做弓箭，而另一个原始人乙专门打猎，原始人乙经常会背着打来的麋鹿到原始人甲处换取弓箭，只有这样，做弓箭的原始人甲才不至于饿死，而原始人乙有了更多的弓箭才会猎取更多的猎物，由此可以看出交换双方是一个依存关系
。但自从有了期货市场，买卖双方虽然也是实现了交易，但依存关系却变了味道，比如象目前的大连玉米。
　　我们知道期货市场的参与者有两種人，一種是投机者，一種是套期保值商。全球玉米库存紧张导致國际市场玉米大涨，投机者追逐价格趋势，蜂拥买入，正所谓滚滚长江东逝水，英雄自有后来人。买了平，平了再买，个个赚得不亦乐乎！眼见玉米期货价格连续创出新高，已经超出现货价格近200元/吨，这个价格对于现货商来讲，是花再多的广告费说破天也卖不出的好价钱，买卖双方各得其所，如果这样的好事情發生在原始社会，两个原始人一定会激动地相拥而泣。但期货市场是零和市场，买卖双方均以转移风险为目的而不是交换使用价值为目的，所以我们从期货市场上闻到的仅是某種血腥味道。
　　古代有一个刻舟求剑的故事，但目前农产品市场的沽空者显然把记号刻在了现货市场的船上了，其不知现货价格也在各種因素主导之下而游走，所以我们看到当大连玉米平仓价大幅上涨时，玉米期货市场上空头哀声一片。去年至今年初，期货市场上对玉米生物能源概念的炒作曾经使大连玉米的价格上冲到1600元/吨的位置，但2005/2006年度玉米的丰产使得该神话崩溃，在高位奋力做空并掀翻神坛的各路贸易商也因此赚得盆钵皆满，但目前的情况与过去有很大的不同。随着玉米市场活跃，贸易商日益成为大连玉米市场上一只不可忽视的力量，但問題是贸易商具备买方和卖方的双重身份，即：在采购时为买方身份，而销售时为卖出身份。根据套期保值的定义，期货上的套期保值是当投资者持有现货部位时，同时在期货市场上持有相反头寸以规避价格风险。去年5月份，当玉米价格高企时，贸易商在玉米产区的采购已经完成，此时为现货多头部位，所以在期货市场应当做空以回避价格下跌风险。事实上这样做效果非常理想，但目前的情况是，贸易商在东北产区的采购仍没有开始，在现货市场上仍处于空头部位，而此次在期货市场上大规模做空显然违背了套期保值原理，因此遭受多头痛击在所难免。
　　好在玉米大规模的收购即将开始，一旦当贸易商在现货市场的身份转变过后，一切将变得合情合理，但問題是多头在这之前不会善罢甘休，因此玉米市场的巨仓对决意味着更凌厉上攻行情即将开始。
　　投机能够获利当然是好事情，现货商能够通过期货市场能卖出个好价钱也是好事情，但如果挂着套保商的旗号去干投机商的差事注定要吃亏，所以我们在做期货的时候，千万别忘记了自己的身份。

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