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港股：从两方面比较指数窝轮与股份窝路N�

更新时间：2007-2-13 14:04:23　文章来源：不详

从两方面比较指数窝轮与股份窝路N�
　　投资者：请问，指数窝轮与股份窝轮有什么不同？
　　李锦：我们可从风险/回报及投资者心态两方面来比较指数窝路N械暮阒肝崖钟牍煞菸崖值牟煌�
　　从风险/回报的角度比较，恒指窝轮与股份窝轮的结构基本上没有分别，最大的分别在于相关资产不同，造成了风险/回报的差异。指数的组成一般包含了不同类别及行业的股份，故指数本身已提供一个分散风险的作用，其波动性会反映所包含股份按比重计算后的整体波动性。根据过往经验，当看好大市时，投资者一般会倾向买入股份窝轮；但当看淡大市时，则倾向买入恒指窝轮，这可从跌市中恒指窝轮占整体窝轮的成交较高的数据引证出来。
　　在上升市时，投资者一般预期升势会由不同类别股份的窝轮轮流带动，因此会集中挑选升势中的龙头股份；但当遇上下跌市时，股份一般很难独善其身，因此恒指认沽证相对变成一个简单而直接的投资选择。
　　从投资者心态角度比较，若投资者对个别股份有强烈看法，则应以股份窝轮为首选；但若投资者以整体大市为目标，或希望选择风险/回报上较中庸的项目，或手上已持有多只不同股份，希望利用窝轮达到一定程度的对冲或保险作用时，则可考虑透过恒指窝轮进行买卖。
　　（本文由法國兴业证券(香港)有限公司高级副总裁李锦提供） (证券时报)

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