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别总拿市值说事儿

更新时间：2007-4-20 11:11:55　文章来源：股票知识网

　　仅仅三个月之后，沪深股市的总市值又一次吸引了市场的“眼球”。

　　1月8日，沪深股市总市值突破9万亿元的大关。1月9日，中國人寿闪亮登场，加之当天两地大盘大幅上涨，沪深股市总市值一举突破10万亿元的历史性关口。在短短的20天里，总市值连续突破8万亿元、9万亿元、10万亿元大关，为历来所罕见。而在4月9日，沪深交易所的总市值达13.768万亿元，首次超过港交所主板及创业板总市值13.6980万亿元。

　　沪深股市总市值的大幅飙升，有两个方面的原因：其一，自2005年5月份启动股改以来，中國股市开始进入一轮大牛市中，个股股价翻番的比比皆是，涨幅达四五倍甚至更高的也不在少数，股价的上涨提升了个股的市值，进而导致总市值的大幅提高；其二，自新老划断后，诸多新股发行上市，特别是大型、特大型企业的纷纷上市，为总市值的增长作出了贡献。以工行为例。工行发行价为3.12元人民币，目前计入上证指数的股份为2509亿股，4月9日该股收盘价为5.48元，工行一家增加市值近1.37万亿元。其它的如中行、中國人寿等大盘股，其市值均不是小数目。这些大盘股的加盟，对总市值的影响非同一般。

　　日前，证监会的相关人员表示，红筹股的回归已是大势所趋，不存在法律上的障碍。而随着中國移动、中國石油、中海油等大型红筹國企股回归A股市场，带来的市值规模或在万亿元以上。可以预计的是，如果目前的牛市行情能够保持稳定，这些“浪子”的回归，将进一步提高沪深股市的市值总量。

　　总市值的提高，是中國证券市场发展的一个客观写照。相比于四年多大熊市时超过万亿市值的缩水，目前已不可同日而语。但尽管如此，我们仍不能总是拿市值来说事儿。

　　总市值的规模虽然是衡量市场的一个非常重要的指标，但是，它毕竟是市场的一个“硬指标”而已。与成熟市场相比，中國证券市场还有很长的一段路要走，特别是在市场的基础性制度建设方面尤其如此。笔者以为，中國股市应该更注重“软指标”。

　　股改已接近尾声，但到现在为止，并非所有上市公司都已经完成，特别是像深发展这样的“钉子户”。而且，即使是全部上市公司都完成了股改，也不能说中國股市就不存在問題了。事实上，中國股市所存在的問題还不少。如信息披露、内幕交易、市场的投机盛行等，要解决这些市场的痼疾，却不是一朝一夕就能达到的。

　　牛市正进行得如火如荼，股指也一改先前的阴霾，出现了强劲上涨，但这一切均无法掩盖市场的基本矛盾和深层次問題。而尽管中國证监会近几年来在完善市场的制度建设方面下了不少的功夫，笔者以为仍然存在诸多不足。

　　上市公司是证券市场的基石，而广大的投资者则是市场的“上帝”。如果失去了“上帝”，中國股市犹如无鱼之水，无本之木。可“上帝”却从来没有享受到相关的待遇，相反，受到伤害最深的却常常是“上帝”们。这其实是投资者的悲哀，又何尝不是中國证券市场的悲哀？

　　在沪深股市总市值达到8万亿元、9万亿元、超过10万亿元时，大量的媒体报道扑面而来，而在总市值首超香港股市之后，也同样如此。话说回来，除了市值规模能与香港市场媲美之外，在市场的软件方面，A股市场真的能与香港市场相比吗？

　　如果将总市值当作一块“遮羞布”，或者沾沾自喜，只能说明A股市场的短视。要培育出一个具有國际竞争力的市场，首先须与成熟市场成功“对接”，而A股市场显然并没有做到这一点。如此说来，中國证券市场的发展之路还任重道远。

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