　您现在的位置：股票知识网 > 投资理念 > 文章正文

金融股各有定价方式

更新时间：2007-3-21 23:55:12　文章来源：股票知识网

　　94倍市盈率，6倍市净率，市场都说中國人寿IPO定价太高。

　　但评估的指标并非只有这些。

　　券商股：市盈率是反向指标　　券商利润主要来源于证券经纪业务和现在比重越来越大的投资银行业务，而上述两项收入则和股市的景气程度及其相关。

　　因此，券商股和资源股一样，都是周期性行业，市盈率反而是反向指标，要想赚钱往往要在市盈率极高乃至3位数的时候买入，同时在市盈率极低乃至个位数的时候卖出。

　　银行股：市净率最常用　　虽然市盈率分析也常用于银行股，但是最常用的估值指标还是市净率，即股价除以每股账面值，尤其是在会计制度改革之后，市盈率波动过大，其中猫腻又多，远不如市净率来得可靠。目前而言，类似花旗、瑞士银行、纽约银行这些大型银行平均以2.1倍市净率的估值在美國交易。

　　保险股：精算价值最重要　　相比银行和券商股主要赚的是存贷差和服务费，保险股更类似一个具有资金杠杆的投资公司。他通过开办保险业务获取资金，保险理赔的情况决定其资金成本的高低，而获得大量现金后的投资情况就决定其收益，两相抵消剩下的部分，就是收益。

　　因此，分析保险股，要看其精算价值，而这又涉及到相当多的变量，比如永续增长速度、新业务利润率、投资收益率、保费增长率等等。

　　其中内地保险股与成熟市场变化最大的便是投资收益率，这决定保险公司可以获得多少收益，以及扣除成本后的利润。招商证券指出，中國人寿报表里内含价值和新业务价值都是按照从2005年的4%逐步上升到2013年的5.2%来估算的。但在投资渠道逐步放宽的大环境下，这样的估计似乎有些保守。事实上，预测中國人寿未来投资收益将以怎样的速度上升，直接决定其定价。招商证券以其2013年达到8%投资收益测算，认为中國人寿的合理价值在35元左右。

　　当然，对此数据的估算将会导致股价估值的极大波动，如果按照10%投资收益率测算，其合理价值甚至可达90元。

　　由此而言，买中國人寿，颇有“赌”中國保险业投资渠道开放速度的味道。

股票知识网编辑整理

【返回顶部】【打印本页】【关闭窗口】

没有相关文章

上一篇文章：权证炒作快准狠刀口舔血亦称雄

下一篇文章：股指期货：机构投资者的对冲工具

赞助商广告

·全流通不过是注水的肉
·重大消息也只是热闹一时而已!!
·大盘需要再次探底最重要的三条理由
·假如1254是天花板......
·如何清醒的认识当前市场？
·撑死胆大的和吓死胆小的
·谁把投资者忽悠成了“范伟”？
·超级女声与股权贩N�
·苦难是人生的巨大财富
·熊市里失踪的“原始股民”
·从容做波小行情再冲千二慰人心
·股市座右铭：绝对应当牢记的十条经典股训！
·股市参与绝地反击战可以运用五種战术
·锁定主力建仓新目标
·高手传经：炒股赚钱多亏了营业部
·中天勤欲盖弥彰-拯救股市
·保持心态的秘诀心里发慌就卖股票
·万隆视点：老鼠三叫的启发
·杜绝上市后业绩就变脸再發生发新股就应发好的
·融冰尚需时日股市何时见阳春
·资本市场的高盛笑话告诫要有主心骨
·投资者可以选择坚强谁来拯救股民
·焦点盘点：好经不能念歪了
·机构招兵买马 35岁一道杠盖茨来了也兴叹
·冰冻三尺非一日之寒期盼实质利好
·中國股市缺的是什么?
·增持承诺是否“别有用心”？
·索罗斯的财富金言
·牢记股市投资天条
·满进满出不留尾巴