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股指期货

更新时间：2007-2-14 1:26:03　文章来源：股票知识网

从今年1月份新加坡交易所正式宣布准备推出新华富时中國A50指数期货至今已经6个多月过去了。在國内对这件事情表示愤怒的机构并不少。据传说有的机构已经向新华富时公司递交了律师函。于是这里面就有一个問題：既然有机构也愤怒了，为什么6个多月的时间过去了，新加坡交易所1月份就宣布的计划为什么现在仍然没有改变？

　　
　　其中的具体原因，推测起来，应该在于这样的一个细节所构造的障碍和迷雾。新加坡交易所推A50指数期货是不用直接跟中國证监会、沪深证交所打交道的。新加坡交易所是向新华富时指数公司购买A50指数的使用权，新华富时指数公司则是从路透社购买沪深证交所的A股交易数据，路透社才直接从沪深证交所购买A股交易所数据。这整个流程是：
　　
　　在这整个流程中，中國只能控制第一个环节，即把A股交易数据卖给信息提供商如路透社。沪深证交所要赚钱的呢，而且据说在國外的交易所靠卖各種交易信息产品的收入是交易所收入的主要来源之一，所以这信息是一定要卖给路透社（Reuters）、澎博（Bloomberg）这样的信息中间商。但是信息卖出去之后，这个信息怎么用就跟中國没关系了。于是，独立的指数公司如新华富时，就从路透社那里购买A股的交易信息，然后加工成指数产品如他们的中國A50指数。人家到路透社那里买信息，中國总管不着吧？然后其它的机构如新加坡交易所，就从这些指数公司那里购买指数的使用权，然后开发出自己的指数衍生产品如股指期货。
　　
　　所以，从这个流程看上去，中國根本不能制止新加坡交易所推A50指数期货。因为要制止，看起来只有去制止新华富时指数公司把A50指数的使用权卖给新加坡交易所。这是不可能的：
　　
　　一来人家独立的指数公司吃的就是卖指数这碗饭，不让它卖指数，岂不是要敲掉它们的饭碗？而且人家买信息是花了钱的，又是以自己的体力和智力开发出自己的指数产品。一不偷，二不抢，靠自己的劳动赚钱，合理又合法；
　　
　　二来人家新华富时虽然顶了个新华的中國名字，但是人家是合资公司。再说世界上这独立的指数公司多了，大的就有四个：道·琼斯（DJ）、标普（S&P）、摩根斯坦利资本國际（MSCI）、富时（FTSE）。就算中國能制止不让新华富时公司去卖，人家新加坡交易所还可以去找这四大巨头买。1997年、1998年新加坡就分别向MSCI指数公司买了一个台湾指数和一个香港指数，推出了MSCI台湾指数期货和MSCI香港指数期货，把台湾和香港气得要死，但是又都拿它没辙。而且，人家新加坡交易所能看上新华富时指数公司的A50指数，也是说明这家在中國的合资公司是有竞争力的。Cut，再这么说下去，人家新华富时公司反倒是在为中國争光了。打住。
　　
　　从世界上的第一个股指期货推出来至今已经24年，这一个流程已经成为一个國际惯例做法。这个流程中的每一个环节都似乎合情合理，并无越轨之处。而且中國是一个夸张地出奇地敬重國际惯例的國家，在这種惯例下，中國对新加坡的行为似乎只有束手无策。

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股指期货姓“股”姓“期”？

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