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宝钢偷袭收购邯钢酝酿反击

更新时间：2007-2-14 1:18:53　文章来源：股票知识网

宝钢的"偷袭收购"确实精彩，但是邯郸钢铁集团也应该不会坐以待毙，毕竟在股改之初，邯钢集团就预留了增持的伏笔。目前，邯钢集团和宝钢集团还没有正式就收购問題进行接触，下一步关键是看双方在二级市场上资金和策略的较量。　　

　　昨日，邯钢股价一度被封在涨停板上，尾盘涨幅7．78％，换手率9．25％。

　　宝钢系"偷袭"

　　昨日，G邯钢公告称，公司于5月31日获悉，宝钢集团有限公司及其下属公司持有其股份已达到5．0002％。此外，在二级市场举牌前，宝钢系企业已通过购入邯钢认购权证（邯钢JTB1）获得了数量可观的潜在股权，其现有持股量和潜在持股量合计占总股本的比例超过10．3％。

　　消息灵通人士向记者透露了宝钢举牌后的一些细节，十贩N档猛嫖叮褐谒苤妒谐〉氖张淌奔涫窍挛缛悖Ω终酵ㄖ钟泄厥展呵榭龅氖奔湟丫峭砩狭悖缓Ω痔盏酵ㄖ蟛桓业÷⒓瓷桃椴⒂谕砩鲜阕笥艺椒⒑时Ω质欠裼薪徊皆龀值募苹唤刂良钦叻⒏迩埃Ω秩晕创鸶春帧４送猓捎诟痔幸的诘娜嗽薄⒓际踅涣髌捣保的谌顺Ｋ�"相互之间没有秘密"，但是据可靠消息，宝钢此次出手，确实出乎邯钢意料之外。

　　所谓细节决定成败，双方的你来我往之间，不由得让人产生了某種猜想：也许，宝钢是有意选择在邯钢最为放松的时刻出招；也许宝钢的迟迟未答复是为了下一步的计划争取时间。当然，还有更多的也许，是我们这些看客难以想到的。

　　定向增发不可取

　　此前有分析认为，G邯钢可能通过向邯钢集团定向增发来帮助大股东保持地位，但事实上操作起来并不比二级市场的直接增持容易。

　　向大股东定向增发，那么大股东应该拿出钱或资产来装入上市公司。对于G股来说，由于定向增发的价格不得明显低于二级市场的流通股股价，因此，拿现金认购属于费时、费力、又不省钱的方法；拿资产认购对于邯钢集团也不可取，该集团的经营性资产几乎全部装进了上市公司，所剩余的仅是一些非盈利的附属资产，该部分资产显然并没有上市的必要。也就是说，除非集团再装入大量的经营性资产且为保证投资者利益，资产质量应该较高　，否则定向增发无从谈起。

　　更为重要的是，定向增发需要股东大会的表决，且关联方回避。如果宝钢系真的有心获得G邯钢的控股权，会允许定向增发的议案得以实施吗？答案显然是否定的。

　　邯钢集团预留对策

　　消息灵通人士提醒，很多投资者可能并未注意到，邯钢集团在股改之初就对权证可能引发的二级市场并购预留了对策，只是邯钢集团也许当时并不知道有一天要"对付"的是宝钢。

　　早在股改说明书中，邯钢集团承诺："自股改方案实施之日起2个月内，根据股权登记日转债转股比例的不同，邯钢集团将有条件择机增持不超过5．5亿股的邯郸钢铁股票，上述承诺期满后，邯钢集团将根据前期增持股票的情况和认购权证行权的需要，决定是否继续增持以及增持的方式"。

　　也就是说，即使邯钢JTB1持有人全部行权后，邯钢集团的持股量比例被稀释为25．56％，邯钢集团仍然有很大的在二级市场增持的空间。

　　当然，二级市场的并购战考验的主要是资金的实力，在这一点上持股领先的邯钢集团与宝钢系相比要处于明显的下风。

　　G邯钢有关人士对于"宝钢和邯钢的收购大战"有些无奈，"作为上市公司，股东之间的变化对业绩暂时不会有太大影响，上市公司只负责为股东保值增值，带来盈利。至于股东换成谁，则无能为力"。

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