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询价发行暴露伪市场化本来面目！

更新时间：2007-2-14 1:18:00　文章来源：股票知识网

对于股市里的一些所谓市场化的做法，笔者一直都非常反感。当然，笔者并不反对真正的市场化，而且也非常清楚，市场化是中國股市发展的方向。笔者之所以反感目前中國股市里的一些所谓的市场化，没有别的原因，就因为我们股市里现行的一些所谓市场化都是一種伪市场化的缘故，是借市场化之名来行损害投资者特别是中小投资者利益之实
。

　　这種虚伪性至少有三方面的表现。第一，以市场化之名来推卸有关部门的责任，这一点最明显地表现在中國股市退市問題的做法上。退市当然是优胜劣汰的必然结果，同时也是符合市场化的准则的。但是，我们应该看到，中國股市之所以有这么多的垃圾股堆放在这里，这是谁的责任？这不都是管理部门、各地政府部门、承销商及其他中介机构的责任吗？这些股票当时都是按照计划经济的模式，由各地政府部门安排到股市里来圈钱的，其目的是为了这些企业的脱贫解困。如今这些企业撑不下去了，就按照所谓的市场化做法将其予以退市，而让广大的投资者来承担损失，难道我们的管理部门及各地政府部门乃至承销商们就不该来为此承担责任吗？

　　第二，对投资者特别是中小投资者有利的市场化在中國股市里始终受到限制或排挤，相反，那些损害投资者特别是中小投资者利益的市场化却得到大力推崇。有一个很明显的例子，就是券商佣金的放开。早在2002年4月5日，中國证监会、國家计委、國家税务总局曾联合发布了《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》。通知规定，自2002年5月1日起，A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限向下浮动制度，证券公司向客户收取的佣金（包括代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等）不得高于证券交易金额的3‰，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。应该说，这是一项维护投资者合法权益的举措，同时也有利于展开券商之间的市场竞争，并最终达到优胜劣汰的效果。对于这项制度的推出，投资者是积极拥护的，券商之间围绕着佣金的收取問題展开了激烈的竞争。然而，就是这样一種正常的市场竞争行为，却在许多地方遭到了捣N疲颜夥N有利于保护投资者利益的竞争称为是恶性竞争。上海、深圳、广州、江苏、重庆等地的证券行业协会纷纷登台，制订各地统一的佣金收取标准，并要求券商签署自律公约，以减少甚至杜绝券商之间在佣金收取問題上的市场化竞争。

　　第三，在同一个市场化問題上，取损害投资者利益部分，而去掉保护投资者利益部分。比如，最近沪深交易所推出的新股申购方法，这被认为是一个符合市场化准则的新股发行方式。然而，就是在这个市场化的发行方式之下，在我们的邻居香港股市里，这種新股申购是有一套保护中小投资者利益的举措的，比如，新股配售，人人有份。在申购新股时，无论资金大小、中签与否，每一个有效申购账户至少配售1000股的份额。又如实行证券抵押贷款制度（即Margin），散户若对某只新股感兴趣，只需提供认购额的一成资金，通过资金放大10倍来申购新股。但在我们的沪深股市里，这種有效保护中小投资者利益的做法完全被两大交易所的官员们贪污了，剩下的就是完全的资金申购，而且还把资金申购新股的上限放宽了一千倍，从而使得中小投资者中签新股的机会大幅度降低。

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