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狗年股市主题词：乐观

更新时间：2007-2-14 1:05:44　文章来源：股票知识网

10天前，沪深股市以一波令人欣喜的上扬，给亦喜亦悲的鸡年股市留下了一个“光明的尾巴”。

　　在一片“旺旺”的祝福声中，人们对始于今日的狗年股市又充满着新的想像。全球经济景气的延续和國内宏观经济的平稳，将给资本市场带来怎样的变化？利好政策的不断出台和市场环境的完善，能不能令投资者重拾信心？各类机构投资者的陆续进入，是否会让这个由资金主导的市场现出牛市的身影？

　　中國股市

　　宏观调整中仍有广阔空间

　　海富通基金管理有限公司在其发布的一份报告中，以“宏观经济高位调整，制度变革催生机会”为其眼中的2006年中國市场定下了基调。

　　报告预计，今后两年國内的Ｍ2将保持比较高的水平，而在升值与改革的环境下，维持相对宽松的货币环境是保持经济平衡发展的必要条件。与此同时，报告认为2006年國内固定资产投资实现20％左右的增长率应该可以实现，如果剔除能源和主要原材料产业，中下游行业的企业盈利有望实现两位数的增长。

　　来自中银國际基金管理有限公司的看法则认为，“十五”期间通过固定资产投资拉动经济较为明显，而零售增长则基本平稳。由于消费指数近一年逐步回落，真实利率持续上升。在现阶段的高真实利率水平上，中國跟随美國加息的客观背景并不存在。2005年下半年广义货币增长率有回升趋势，这对未来一年的经济增长将产生正面作用。

　　中银國际预测，“十一五”期间经济增长将可能出现前高后低的状态，经济增长向上的拉力在2007年及2008年会有继续增加的趋势。2006年中國上市企业的盈利增长速度预计将达5％左右，与2005年相比将进一步放缓。但由于经济的循环上升趋势在2007年会更加明显，2007年的盈利增长动力将明显增强。

　　有专家认为，从市场市值与货币供应比例来看，目前中國股票市场总值只占广义货币的10％左右，仅相当于韩國在金融危机时的水平，远低于其他较成熟的亚洲经济体证券市场40％至50％的水平。这表明在经济发展的同时，中國资本市场的发展空间是巨大的。

　　中银國际基于理论投资周期的观察显示，2005年下半年尽管中國经济持续放缓，但货币政策则呈现宽松状态。“在此环境中，股票市场的回报率将会逐渐走向正面并开始略微跑赢现金，”中银國际投资总监说，“随着未来上市企业供应量的增加，只要是优质企业，将不会拖累股市，反之还将促进中國市场融资功能的重现，促进资本市场的良性循环。”

　　牛熊对决

　　“牛影”若隐若现

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