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扩容蠢蠢欲动断绝牛市幻象股民再遇艰辛年关

更新时间：2007-2-14 0:59:03　文章来源：股票知识网

记得在股改开始以后采访中小投资者的时候，他们最担心的就是新股IPO的重新开闸。上周权证火爆依旧，创设了十多亿份权证的武钢“双蝶”成为市场关注的焦点，也成为不少市场人士与投资者诟病的对象。权证交易让A股失血，而有可能接踵而来的融资开闸无疑又将是釜底抽薪
。曾有投资者幻想在“形势大好”的鸡年年尾终结多年的熊市，但種種迹象表明，这样的想法很可能又要落空。

　　“市场一天成交１０７亿元，三只权证就占了５８亿，三只权证吸引的资金已经比几百只股票还多。”上周五收盘以后，在某证券公司营业部很多中小投资者都不愿离去，他们希望得到专业人士的指点，以破解心中的迷惑。“权证有什么内在价值？中小企业板块是不是很快会恢复新股发行或再融资？”

　　一位股民拿着当天的报纸担忧地说：“中國证监会副主席范福春已经明确表示要择机恢复中小企业板的融资功能，提高市场的融资效率，抓紧创业板的筹备设立，推进多层次的市场建设。这是不是意味着停止了大半年的融资马上就要恢复了？不发新股尚只能在千一附近转悠，如果融资开闸，那指数会跌到哪里去？”

　　设“通货膨胀”　谁人从中取利

　　“券商凭什么创设权证？这種无本万利的买卖究竟是金融创新还是另类权利寻租。”大户范先生自称在股市大跌中都没怎么输过钱，但这几天在权证上已经损失了２０％以上，“眼看着要赚钱了，来了个创设，流通盘一下子扩容３倍，怎么会不跌？”

　　让范先生想不通的是，在他看来，券商创设权证几乎是无本万利的事情。“比如某券商创设２亿份武钢认沽权证，只需要存６．２６亿的保证金。上市以后以１．１元卖掉１亿，可获利１．１亿元，然后他再注销１亿权证，回收资金共计４．２３亿。假设到明年行权其间没有任何操作，到时候他可以以３．１３元收购１亿股Ｇ武钢，而这１亿股Ｇ武钢的实际成本为２．０３元。假定届时Ｇ武钢以目前的２．７６元收盘，则这个券商就可以净赚７３００万元。”而实际上，由于券商还可以创设认购权证，Ｇ武钢的价格不会跌很多，因为只要把Ｇ武钢的价格维持在每股２．９元以上，创设的认购权证就是白赚的。

　　与上市公司因股改发权证不同，券商创设权证单纯是为了平抑供求关系，“这就好比解放前的通货膨胀，东西贵了就滥发法币，而且是不顾黄金储备的实际情况，也不回收销毁旧币，只知道滥发新币。那时候钱是越来越不值钱了，就像现在的权证也越来越不值钱了一样。”有投资者这样激进地比喻到。而目前的现状似乎就是这样，武钢认沽权证仅仅４．７４亿份，创设的权证就达到１１．２７亿份。“我看权证交易除了放大成交量让券商赚了手续费以外，没有其它任何价值，这種投机甚至不是业内人士的风格，更像是炒房资金，他们只知道一个劲地往上做，然后左手倒右手把成交量做出来吸引新资金介入，和炒房时一样。”一位机构人士告诫自己的客户“权证猛于虎”。

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