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整合题材有机会也有风险

更新时间：2007-2-13 23:48:18　文章来源：股票知识网

中國石化日前召开董事会，批准以１４３亿现金要约收购齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明四家Ａ股上市子公司。

　　我國正进行新一轮的产业结构调整，面临着全球化的压力和市场开放的压力，必然会引发越来越多的内地企业之间、國内企业与外资之间的合作与合资，因此，整合并购将成为市场不可忽视的热点，给股市不断提供新的投资机会
。

　　首先，中石化系整合的进展表明中國石化的股改更进一步，对中石化的股价有正面影响。由于中國石化是目前市场中影响最大的股票，如果按照“１０送３”的对价计算，中國石化股改后的股价为４元左右，而其Ｈ股股价是４．７５港元，因此股改后将有一定的上涨空间，这就是一種投资套利机会。

　　其次，在操作中，齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明流通股的价格分别为１０．１８元／股、１３．９５元／股、１２．１２元／股、１０．３０元／股。相对于四公司目前的停牌价，溢价比例分别为２４．４％、２６．２％、１３．２％、１６．９％。由于各家公司资产质量不一，溢价比例有所差异是很正常的，在投资炒作这类回购概念股时应选择资产质量比较好的买进。

　　最后，除了注意其中的各種短线套利机会以外，投资者还应具备长远眼光。对于大部分國内企业巨头和外资而言，它们进行资产的并购、整合并不是完全为了投机套现、获取分红，而是为了实现扩充规模、提高市场占有率、开拓新的市场，提高竞争能力。为此，他们更注重长线目标的投资渗透，并购的主要目标是实现战略布局。因此，这类股票具有明显的长线投资优势，投资者应该以长线角度来参与投资。

　　在机会之外，投资者也要注意到市场风险。中石化公布要约收购方案刺激回购概念股全线上扬，泰山石油、武汉石油、仪征化纤等大幅冲击涨停。但是，这些个股的机会将会有所减小。因为中石化系中没停牌的公司被现金收购的可能性大大减小，而出售和重组的可能性较大。因此，这些个股的炒作潜力将可能降低。而且对题材的炒作往往是越朦胧越好，随着消息面逐步明朗，其余个股的上升空间可能相对有限。

　　同类板块中中铝系受到联动影响的可能性也不大，因为中铝系已经成为市场关注的热点。２００５年至２００６年的上涨行情以来，山东铝业和兰州铝业累计涨幅均超过３０％。按１０倍市盈率定价，山东铝业收购价在１３元左右，如兰州铝业以１．０５倍市净率定价，收购价约为５．５０元。可是，截止本周四，这两只个股分别收报１４．２４元和６．２７元。实际上，股价已经提前炒到位了。

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