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加息后的新防御战术

更新时间：2007-2-13 17:27:30　文章来源：股票知识网

随着加息的实行，股市调整期将延长，投资者需要采取新的防御战术。
　　加息公布前后，國航提前上市，中國石化宣布股改停牌，中國联通宣布大股东增持，这一系列事件和加息这个关键时点是有联系的。
　　我先要纠正一部分投资者的一个错误观念，这些投资者往往误解大股东增持用的是发行股票的钱
。但大股东不能挪用上市公司的资金，中國联通、國航的大股东是中央國企，因此增持行动反映的是中央國资委的意志，用的是大股东的钱。既然整个程序是这样的，那么在宣布加息前的一系列动作就反映了高层的一个稳定大盘、防止指数剧烈波动的策略。
　　此前，我不断用海外实战案例来强调一个概念， A股市场的主角将發生变化，这个变化正在向國际市场靠拢。在海外，公募基金主要是被动式投资，定价权往往在于大股东、财务性投资者和私募基金。随着全流通时代到来，A股市场中，大股东和法人股股东将会逐渐成为拥有定价权的主角。
　　如果说，机构看空國航的目的是吓跑散户，那么國航首日跌破发行价，对于现在来讲则是一个很好的防御性投资机会。从上述的分析可以得出，现在大股东将逐渐成为市场的主力，而高层为了防止指数由于加息过度震荡，也批准大股东增持。所以有增持行为的权重大盘股，将是加息周期中防御性投资的很好品種。
　　另外就基本面而言，高油价导致全行业亏损局面下的上市定价，恰恰是估值最低区间。就像中國石化当初上市后也曾因低油价而跌破发行价，后又随油价上升而股价上涨。现在油价处于历史峰值其下跌概率远高于上涨概率，目前油价已开始逐渐回落，北京奥运会又快临近，國航基本面并不看空。
　　投资切忌人云亦云，根据反周期投资理念，跟随國资委意志增持國航应该是只输时间不输钱，不久还可能会拾回一块大金砖。（姜韧）

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