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什么是对冲基金?

更新时间：2007-2-13 14:12:59　文章来源：不详

什么是对冲基金？
　　它的主要特点是什么？索罗斯的量子基金是怎么回事？
　　对冲基金的英文名称为Hedge Fund，意为"风险对冲过的基金"。起源于50年代初的美國。其操作的宗旨，在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险
。
　　在一个最基本的对冲操作中。基金管理者在购入一種股票后，同时购入这種股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将史N谐钟械墓善币云谌ㄏ薅ǖ募鄹衤舫觯佣构善钡鄣姆缦盏玫蕉猿濉Ｔ诹硪焕喽猿宀僮髦小⒒鸸芾砣耸紫妊《忱嘈星榭凑堑男幸担蚪眯幸抵锌春玫募钢挥胖使桑币砸欢ū嚷事舫龈眯幸抵薪喜畹募钢涣又使伞Ｈ绱俗楹系慕峁牵绺眯幸翟て诒硐至己茫胖使烧欠爻渌幸档墓善保蛉胗胖使傻氖找娼笥诼艨樟又使啥乃鹗В蝗绻て诖砦螅诵幸倒善辈徽欠吹敲唇喜罟镜墓善钡卮笥谟胖使伞Ｔ蚵艨张炭谒窭蟊馗哂诼蛉胗胖使上碌斐傻乃鹗АＵ蛭绱说牟僮魇侄危缙诘亩猿寤鹂梢运凳且环N基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。
　　经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，Hedge Fund的称谓亦徒有虚名。对冲基金己成为一種新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各種金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险。追求高收益的投资模式。现在的对冲基金有以下几个特点：
　　（1）投资活动的复杂性。近年来结构日趋复杂、花样不断翻新的各类金融衍生产品如期货、期权、掉期等逐渐成为对冲基金的主要操作工具。这些衍生产品本为对冲风险而设计，但因其低成本、高风险、高回报的特性，成为许多现代对冲基金进行投机行为的得力工具。对冲基金将这些金融工具配以复杂的组合设计，根据市场预测进行投资，在预测准确时获取超额利润，或是利用短期内市场波动而产生的非均衡性设计投资策略，在市场恢复正常状态时获取差价。
　　（2）投资效应的高杠杆性。典型的对冲基金往往利用银行信用，以极高的杠杆借贷（Leveradge）在其原始基金量的基础上几倍甚至几十倍地扩大投资资金，从而达到最大程度地获取回报的目的。对冲基金的证券资产的高流动性，使得对冲基金可以利用基金资产方便地进行抵押贷款。一个资本金只有1亿美元的对冲基金，可以通过反复抵押其证券资产，贷出高达几十亿美元的资金。这種杠杆效应的存在，使得在一笔交易后扣除贷款利息，净利润远远大于仅使用1亿美元的资本金运作可能带来的收益。同样，也恰恰因为杠杆效应，对冲基金在操作不当时往往亦面临超额损失的巨大风险。