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三千之上难住了谁?

更新时间：2007-3-22 10:15:55　文章来源：股票知识网

三千之上难住了谁
　　□陶武彬
　　时至今日，管大资金的朋友应该很困惑，在3000点高地上找到足够容纳大资金的、股价CHEAP的好企业真是太少了。要不就指数化投资，那又有违主动投资的远志。安全边际足够的股票，真的好难找。　　找不到安全边际就找驱动因素，所谓股票价格催化剂。因此，消息横飞，股神遍地。有一天吃饭，听人说了3只股票，第二天都涨停了，不服气不行。
　　一概而论把当前的低价股行情认为是纯炒作，我也不同意。1999年、2000年的重组很多是财务报表粉饰，装个带网络或者带科技的股票市场就追捧。当时的盈利模式是炒高了以后就高价增发、收购大股东资产，发行溢价带来的净资产增厚和资产套现是大股东的主要盈利模式，困难是增发批准不容易。
　　年年岁岁花相似，而今股权贩N酶母锶肥凳怯械阆衽┐灏交б谎贫刃愿锩蠊啥罴虻サ挠Ｊ骄褪歉呒奂醭帧６嗔艘桓龇枪龇⒕透佑欣诖蠊啥孀畲蠡９芾聿阌辛怂焦扇ḿだ湟灿凶愎坏亩湍芰θネ瓿扇米时臼谐【驳母吣讯榷鳎匠て谝病�
　　A股市场，其实就是一部资产重组的历史。当年的深圳老八股，除了万科和深发展，你能说出几个来？就是万科，也是一步步资本运作出来的。这二十年，万科卖了多少资产，又买了多少资产？泛海建设，当年叫什么名字？北京的金融街，原来是什么公司？估计至少99%的股民不知道，80%的分析员也不知道，50%的基金经理不知道。无它，铁打的营盘流水的股民。因此，所谓指数永遠上涨是对的，但指数里面新桃换旧符也是永遠的。
　　发现“伟大的企业”并永遠持有是一个梦想，谁不想啊？可是您真的有这个能力发现伟大的企业吗？今年对所谓长线价值投资者的压力我想是不言而喻的。理论上只能以时间换空间，等待企业的成长来提供股票上涨动力，消化估值压力，甚至要下跌来化解过高的PE。最有利的是能和某些利益集团达成同盟的资金，不过，最后谁来接呢？（嘿嘿。目前看什么股票都出得掉，反而是大家都舍不得出。）
　　目前来看，休息等待不失为一个积极的策略。等待好公司的安全边际出现。

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