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投资权证以小博大

更新时间：2007-3-9 11:21:10　文章来源：股票知识网

　　震荡中投资策略之三：投资权证以小博大2007年03月06日06:58 [我来说两句] [字号：大中小] 来源：理财周刊　　在市场进入调整期时，投资者要谨慎投资权证，对正股把握能力强的投资者可根据正股走势选择低溢价率权证适度参与。

　　本刊记者张学庆

　　权证市场的上下大幅震荡让人体会到股市的风险特征。

　　周二股市大幅下跌8.84%，权证市场中认购权证跌幅更惊人，两只认购权证首创JTB1和中化CWB1与正股同时双双跌停，而其跌幅却是20%左右。周三大盘在暴跌之后大幅反弹3.94%，权证市场认购权证也全面上涨，钢铁权证和电力权证领涨，其中钢钒GFC1、包钢JTB1、马钢CWB1 涨幅分别达到23.96%、22.40%、21.71%，与正股同时全部涨停。

　　两个交易日就让有些认购权证出现40%的振幅，高风险中也会有高收益。

　　没有估值泡沫

　　其实权证市场并不完全是投机品種，在股市向上趋势没有改变的情况下，有些认购权证具有一定投资机会。

　　从长远看，股市中具有投资价值的股票虽然价位不低，但如果经过调整，其投资机会仍将不断显现，这也会让这些优质股票的认购权证的投资价值被市场认同。一旦这些股票股价进入上升期，认购权证的价格“水涨船高”，可能会比其正股跑得更快。

　　如果拿春节前一周来看，当时大盘强劲上攻，上证指数一周上涨9.82%，但认购权证更是全线暴涨，平均涨幅超过20%，涨幅最小的伊利CWB1也上涨超过10%。在认购权证推动下，权证市场总市值从317 亿元升至371 亿元，认购权证受到市场追捧，周成交额853.3 亿，较前一周放大13.97%。

　　权证的杠杆效应得到了充分体现，节前一周除侨城HQC1外，认购权证涨幅均超过正股，其中长电CWB1、國电JTB1两只权证涨幅分别达到正股涨幅的7.9倍和5倍。正股上涨也带动认购权证溢价率逐步下降，目前仅有钢钒GFC1和中化CWB1溢价率超过20%，中信证券表示，认购权证基本不存在估值泡沫。

　　投资机会仍存

　　既然估值合理，那认购权证的投资机会就值得关注了。

　　申银万國分析师表示，在大盘走势较强的情况下，投资者可继续持有强势正股的认购权证，以放大收益。

　　在市场进入调整期时，投资者要谨慎投资权证，对正股把握能力强的投资者可根据正股走势选择低溢价率权证适度参与，在市场企稳反弹时，投资者可重点关注钢铁认购权证、电力认购权证和雅戈QCB1。

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