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价值投资七十二变

更新时间：2007-2-14 1:30:30　文章来源：股票知识网

胡适先生曾言：历史就是一个任人打扮的小姑娘。大意是，由于人们的利益立场、思想认识和情感好恶不同，各自所描述和解释的历史往往各不相同，且不乏随意性。在我们的沪深股市，也颇有这種意味。综观沪深股市16年来的发展演变，分析参与者的行为模式特征，市场主流所宣扬的一直都是价值投资理念，但其表现出来的却是不折不扣的投机那一套
。虽然这種名为投资的投机像孙猴子那般七十二变，变化多端，经常变来变去，但它投机的尾巴是藏不住的。
　　两市草创初期的特点是，股票筹码稀少，而有发财欲望的人奇多，资金也奇多，所以主力庄家也就是大户的操盘方式是利用并制造紧张的股票资金供求关系，股价的升降实质上就是筹码的集中和扩散的循环。操纵大户散播出来的却是价值投资那一套理论说辞，什么公司业绩好转呀、政府支持呀之类。大众投资者对这些说辞虽然半信半疑，但一不留神还是很容易被忽悠上当。当然从根本上说，那时的两市就是赤裸裸的投机，比如江苏悦达权证竟出现了637%的涨幅奇观。
　　物极必反，由于投机的毒副作用太过明显，沪深两市单纯的投机，从1996年开始有所收敛。与其说有所收敛，不如说内容和形式有所改变。经过一段时间的反思，主力们摇身一变，打出了绩优高成长的漂亮大旗。1996年，跑赢大盘的股票一般都是具备高成长、高送配、绩优的特点，如四川长虹、深发展、深科技、东大阿派就是当年的耀眼明星白马股。主力选择优质公司当虎皮大旗，当然是一種进步，但既然是投机，主力就要爆炒，就要透支，就要数年的饭在一年里吃干喝净，就要一口吃他个胖子，如1996年涨幅最大的个股创立科技，年涨幅达712.75%。当然也有志存高远的家伙，如炒东方电子的主力，连续三年运作，除权后又上升，又除权，再上升，市值不断爆炸式增长。也许有人会问，炒三年也是投机？是的，因为后来东方电子和炒它的主力都漏了馅儿，现在东方电子虚假陈述民事赔偿案还没结呢。
　　到1998年，主力又摇身大变，大炒重组股，真假重组又使两市的投机恶炒风再度吹热，而其说辞仍旧离不开乌鸦变凤凰的所谓价值投资经。其时的成功典范当推主力对亿安科技的运作，主力从4-8元炒起，一路高歌猛进，直炒到126元的天价。但随着玩家吕梁的出事，投机终于被剥去投资的迷彩装，现了原形。
　　进入新世纪，证券投资基金成了市场主导力量，众多基经们真诚地奉行价值投资理念，但也就大约一年光景，他们就发现情况不妙，原来自己身处内外夹击之中：一是任期考核制不允许他们四平八稳搞什么价值投资，二是众多游资用游击战术骚扰他们，从他们口中抢食。不合时宜的所谓价值投资理念造成他们整体上的亏损，促使他们认识到，价值投资不等于长线持股，于是他们开始做波段，用投机的操盘方式执行价值投资的理念。

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