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挂钩理财品虚高收益揭秘

更新时间：2007-2-14 1:26:32　文章来源：股票知识网

因为“水分”过大，医疗、减肥类直销广告遭到电视禁播，但是银行挂钩理财产品的广告水分又有多大呢？
　　在银行的营业大厅随处可见这样的宣传语：某某挂钩型理财产品收益保本，预期最高收益率12%、21%……总之，一个高过一个
。这简直可以与高风险的证券市场有一“拼”，然而这些理财产品标榜的收益能否真的实现却需打个问号。
　　挂钩产品收益玄
　　无论是外币或是人民币，银行的理财产品都可以分为非挂钩类产品和挂钩类产品，前者收益不高，碍于监管部门的要求，银行现在都不会承诺固定收益，但最终实际收益与银行宣称的预期最高收益率基本一致。
　　对于挂钩类产品来说，银行只保证本金，不保证收益，写在银行营业大厅醒目位置的预期最高收益只是招揽客户的一个噱头，其与实际收益往往相差较大。
　　去年，國内某股份制银行曾经销售过一款6个月期挂钩型人民币理财产品，它嵌入了一个数值期权，其计算依据依赖于欧元兑美元汇率是否落入指定区间内：如果欧元兑美元汇率落入参考汇率上下0.050的水平，则实际收益率为3.5%；反之，实际收益率只有0.75% 。
　　因此，实际收益率完全取决于汇率落入指定区间的概率。如果简单地假设落入区间之内和之外的概率都是50%，则该产品预期收益率仅为2.125%，低于同期人民币理财的市场实际收益率水平（一款同样期限的产品实际收益率为2.17%）。
　　这仅仅是诸多挂钩型理财产品收益虚高案例的一个缩影。
　　根据中國社会科学院金融研究所的统计，从去年全年的发行情况来看，人民币挂钩产品的发行数量和種类都很少，一共只有17只。相比而言，外币挂钩产品的数量要多得多，而且挂钩種类、期限及具体条款也要复杂很多，唯一不变的是，预期最高收益率与实际收益率依然存在差异。
　　某银行去年曾推出盯住欧元兑美元汇率最高收益率可达25%的外汇理财产品：当欧元兑美元的汇率全年以年初价为基准在上下600点内波动时，投资者可以获得25%的收益率；当欧元兑美元的汇率全年以年初价为基准在上下900点内波动时，投资者可以获得15%的收益率；当欧元兑美元的汇率全年以年初价为基准在上下1200点范围内波动时，投资者可能获得3.5%的收益率；当欧元兑美元的汇率全年中超过了1200点的范围内波动时，投资者可以获得1%的收益率。从欧元兑美元汇率的历史波动走势来看，1999年—2005年的6年间，投资者仅有两年可获得3.5%的收益，而其余年份仅能获得1%的收益率。
　　有数据显示，尽管2005年银行挂钩型理财产品的发行并不景气，但从2006年开始，情况發生了变化，挂钩产品大有赶上非挂钩产品的趋势。今年一季度，仅人民币挂钩产品的发行数量就达到了29只，同期非挂钩型产品只有31只。

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