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國企该有什么样的命运？

更新时间：2007-2-14 1:00:33　文章来源：股票知识网

年终系列评论之一

　　顾雏军在狱中签字，26．43％的科龙电器股权作价9个亿卖给来自山东的海信集团，从此，科龙重组画下句号。

　　9个亿意味着什么呢？

　　意味着顾雏军当年以4．46亿代价买入的科龙电器在四年后的股权增值超过100％；意味着海信的收购价每股高达3．46元，超出科龙电器净资产2．23元的55％，而停牌前的科龙股价才2．78元
。

　　当然9个亿最后能落实多少并不重要。重要的是，科龙作为一个大企业，生产经营能够在短时间中恢复正常，这才是重组的根本意义所在。

　　顾雏军介入科龙前，科龙是个國有控股上市公司，26．43％的股权归顺德地方國资委拥有，顾雏军进入科龙后，科龙成为一个私人控股企业，26．43％的股权成为顾雏军控制科龙集团80个亿销售额的筹码，海信集团进入科龙之后，由于海信集团是个國有企业，科龙电器又成为一个國有控股的上市公司。

　　从國有控股到私人控股，从私人控股再到國有控股，表面上看，科龙走了一个轮回，但是实际上科龙完成的是一个國有企业到私人企业再到一个公众公司的蜕变过程，个中滋味值得方方面面品味。

　　科龙电器走到今天，既有政治的原因，也有经济的原因。

　　政治的原因，指的是科龙电器这几年的变化所反映的中國社会政治经济的变革背景，在“國退民进”的思想指导下，中國社会正在经历着一场史无前例的國有资产私有化的进程。这是一次没有公开、甚至没有人承认的私有化过程，是一个彻头彻尾的和全國人民没有关系的权贵私有化的过程。大量的國有企业要么以经营者持大股的名义被MBO，要么就是以承债的方式被定向出售给私人，这个不公开的过程充满大量的肮脏的交易，國有资产在这个黑暗的交易中大量流失，权钱交易在这个过程中登峰造极。

　　正是在这種背景下，郎咸平指责顾雏军收购科龙才会引起社会公众如此大的共鸣，顾雏军对郎咸平的控告才会酿成中國经济学界关于國有企业改制何去何从的大辩论。

　　经济的原因，指的是科龙电器重组前后正好经历着中國经济的一个循环周期，一个高速发展到宏观调控的周期。这種经济周期最外在的表现形态就是银根紧缩，而这对于习惯于“短贷长投”的民营企业冲击是首当其冲的。中國资本市场上资本控制力第一的德隆就是死于银行收贷，而资本控制力排名第二的顾雏军事实也是倒在资金链断裂的门槛上。在顾雏军被拘捕的时候，科龙系的银行贷款余额为8个亿，格林柯尔系为4个亿。从绝对数量看，金额都不算大，但是被查证的江西格林柯尔前后一共挪用江西科龙的资金150笔，累计金额达到26个亿，尽管最终挪用的可能不过才5700万，但是却导致了顾的被捕和科龙重组的國务院协调会，导致央行、银监会、证监会、广东省和工商联五方参与的重组领导小组。如果顾雏军案仅仅是一个普通的刑事案，仅仅是挪用上市公司5700万元的资金，科龙电器事件有关方面就不可能如此兴师动众，小题大作。

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