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中小板指数迷雾中回归

更新时间：2007-2-14 0:59:44　文章来源：股票知识网

从１２月１日开始发布以来，中小板指数的波动吸引了众多眼球：１日至６日连续暴跌，收报于１３３３．１６点，跌幅达到７．３５％；７日峰回路转，大幅上扬，收报１３４３．７１点。加上市场预期“Ｔ＋０”制度的悬念，中小企业板再次放大成为市场关注的焦点
。

　　指数波动体现价值回归

　　华夏证券研究所副所长董晨在接受中國经济时报记者采访时指出，对此波动无需过分忧虑，股改期间的出色表现使得中小板估值过高造成短期下跌，长远发展必然逐渐走高。“中小板股改水平较好，平均对价水平达到１０送３．３８股。故对其的预期特别乐观，在股改全部完成后，由于本身回归出现下跌是正常现象。跌势不会是长期现象，盘子小使得估值与控股权变更较为容易，易于对其价值作出合理判断，今日的上涨便是很好的证明。”

　　中小板是股改期间涨幅最大的板块之一，按照深交所提供的模拟历史数据来看，从６月７日中小板指数试運行到１１月３０日，最高涨幅已达到了４３．９％，而同期上证综合指数累积涨幅为６．６３％，深证综合指数累积涨幅为４．２５％。

　　中小板指数的推出也被很多投资人认为是中小板扩容的开始，近日举行的第四届中小企业融资论坛上，多位高层都敦促拓宽高新技术企业的融资渠道。

　　针对担忧扩容影响中小板指数走势的观点，北京证券策略分析师张九辉在接受采访时指出，“一扩容股市即下跌的看法需要商榷。证券市场正处于由不流通到全流通的改革期间，新政策也将依次推出，会导致资金入市不是很明确，这样新股发行就被当作是供求关系筹码变动的一个因素，供应增加，若需求维持不变价格即下跌，长远分析影响并不大。”

　　新疆证券高级分析师张海在接受中國经济时报记者采访时指出，中小板市场容量如此之小，属于完全由资金推动型，必然随着价值的回归走向正常水平。

　　中小板推Ｔ＋０需视权证的表演

　　深交所总经理张育军近期的一句话激起了市场千层浪：“深交所可能会在一两个领域推出Ｔ＋０，这主要是看哪些板块流动性比较弱。”

　　董晨认为，Ｔ＋０虽已箭在弦上，但推出与否与权证的表现大有关系。“从证监会获知，Ｔ＋０制度的推行大有几率，只是具体在哪个板块还未知。如今权证的疯狂表演，着实令人担心，将来实行Ｔ＋０制度是否也会如此。但Ｔ＋０最终还是会推出，这是增加交易活跃度、增强市场的流通性的必要手段，但其投机的副作用不得不引起重视。”

　　董晨说：“从价值投资的角度分析，价值较高的股票基本由基金掌握，不愿追随基金的社会资金成功地把宝钢炒作了之后，其他的权证自然而然的水涨船高，有了投机空间。随着权证逐渐靠近到期日，定会朝着其价值理性回归，而被打活的资金，最终会回到Ａ股市场。我认为，这是Ｔ＋０的一个积极意义，得知还有大量的社会资金愿意投资资本市场，也是证监会发现的一个积极的信号。”

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