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别让权证“喧宾夺主”

更新时间：2007-2-14 0:59:07　文章来源：股票知识网

１２月５日，沪深两市大盘一路下滑，但与之相反的权证走势却是放量上行，鞍钢ＪＴＣ１、万科ＨＲＰ１、钢钒ＰＧＰ１三只打包上市的新权证全部涨停，带动了武钢ＪＴＢ１、宝钢ＪＴＢ１、武钢ＪＴＰ１纷纷大涨，仅沪市三只权证的交易总额就达到了７０．２７亿元，远远超过了Ａ股市场当天约５１．６５亿元的沪市总交易量和４１．９亿元的深市总交易量
。１２月６日，权证的交易总额再次超越了股市的交易量。

　　面对疲弱的Ａ股市场和逐渐成为投机主力的权证，人们不禁疑惑：市场对权证的炒做是否过于疯狂了？

　　六只权证就如此翻云覆雨，交易量就超过了千家上市公司的股票总体交易量，如果上市更多的权证，Ａ股市场就更得靠边站了。

　　其实，世界上最大的权证交易市场——香港也曾出现了权证的成交量超过了正股的现象，于是香港市场中的各界人士以“妹仔大过主人婆”来严厉批评这一现象，认为权证不但没有起到规避风险的作用反而加剧了港股的波动，主要是由于权证发行商庄家在背后“作怪”。此外，市场上还出现个别活跃发行商发行的权证成交异常的情况，有人怀疑是发行商在刻意制造虚假成交现象。对此，他们呼吁和要求香港证监会严查交易记录、限制发行量，香港证监会听取了各方的批评后，表示对权证备受争议的增发机制要加以检讨，稍后会向市场进行有关改革咨询。

　　香港市场衍生产品成交超过正股的现象，我们不能将其简单的与境内资本市场类比。香港出现这一现象的基础是愈来愈多的衍生产品，有几千只权证在交易，而我们的市场仅仅只有六只就如此兴风作浪，管理层更要引起重视，在金融衍生产品上不要再重蹈Ａ股市场的覆辙，必须要考虑周全和试点到位后，再进行上市交易和及时监督，且勿只是为了创新和衍生而“创新”。

　　在１０月底，宝钢ＪＴＢ１从最高２．１１元一路下滑至０．６８２元之后，宝钢权证却出现了放量拉升的反弹，再次不偏不倚的拉至２．１１元的“高位”，竟让Ｔ＋０交易的宝钢权证单边上扬，当时笔者就疑问究竟是谁在用巨资拉升？谁在拿着风险巨大的权证“过夜”？会不会又像曾经的股市一样通过某些特殊资金来救赎，从而以“以利诱之”，让更多的人参与、为上市更多的权证铺路？

　　最近笔者了解到，在宝钢权证反弹期间，当时一些尝试投机权证的中小散户，反而在宝钢权证上屡屡Ｔ＋０得手，根本就不持有其“过夜”。而所谓的机构主力基金也有纪律限制，不能参与炒做。有人说这肯定是游资，其他人没有这么大的胆子。从交易所公布的前五名成交营业部明细里面不难看出，曾被号称为“涨停板敢死队”的國信证券深圳红岭中路证券营业部，在此拉升期间屡屡上榜。可是，此次与往常“涨停板敢死队”快速拉升和快速出货的股票操作手法不同的是，他们屡屡拉升，偶尔震荡一下，吓唬吓唬散户，然后继续拉升。“涨停板敢死队”又不是解放军，为何要通过屡屡拉升来制造这样的财富效应？对于这些疑问，监管部门最好能够通过严查这些营业部的交易记录，给市场和投资者一个明确的答复，防止继续“黑炒”。

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