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对价行情VS价值投资

更新时间：2007-2-14 0:50:39　文章来源：股票知识网

主持人　徐海洋

　　嘉　宾　北京首放

　　西南证券　张刚

　　对价行情如何深入

　　主持人:昨天《上市公司股权贩N酶母锕芾戆旆ā�(下称《管理办法》)出台，全面股改即将进入操作阶段
。部分具有改革预期的个股再度活跃，但市场热点仍显散乱。围绕股改的对价行情会否再现？其又将如何深入？

　　北京首放:综合各種因素分析，我们认为随着全面股改的实施，对价行情有望再次展开。首先，《管理办法》出台极大鼓舞了市场人气。这主要表现在两个方面，一是出台时间非常快，表明管理层全面推进股改工作的决心和魄力，势必会提升市场信心；二是正式出台的《管理办法》得到了充分完善，充分反映了市场意愿，这对提升市场对股改行情的预期也将产生积极影响。同时，从近期股改行情的演变来看，一些对价预期板块反复上涨，上海本地股更是持续拉升，交叉持股受益板块也出现大幅上涨，由于这些对价预期板块在较短的时间内树立起了极大的财富效应，这将极大激发市场对对价行情的未来预期，也将吸引更多资金参与到对价行情中来。另外，随着更多公司进行股改，也将出现更多对价创新公司，所有这些都会为市场注入新的活力，刺激对价行情得到延续，甚至再次达到高潮。

　　西南证券张刚:涨幅居前个股多为小流通市值品種，热点散乱没有主线的市场特征，暗示基金等主流机构对后势的态度相当谨慎。从现有情况看，还有部分细节需进一步明确，如含B股、H股公司如何进行股改，國资委制定的國有企业最低持股比例如何进行界定，以及新老划断何时开始。拥有庞大资金规模的基金等主流机构显然在等待相关不确定性因素的进一步明朗，而游资则热衷于对个股股改预期的炒作，特别是业绩较差的ST公司被市场寄予了很高的重组预期，但这些品種市值偏小对股指的推动力有限。近期股改行情将主要以个股形式上演，大盘指标股虽然上行动力不足，但只要维持横盘态势，便仍可促成股指小幅走高，而周一中國石化、中國联通的走势却在提醒投资者不应对此过于乐观。

　　指标股会否拖累市场

　　主持人:值得注意的一个现象是，中國石化、中國联通等蓝筹指标股成为昨天的领跌力量。它们为何出现如此走势？这样的走势会不会影响市场的做多情绪？

　　北京首放:我们认为，指标股震荡更多是个案性质，难以对股指产生较大影响。首先，从行情性质分析，本次反弹的基础是试点的实施以及股改政策的相继推出，而推动行情得以延续的也是股改板块的反复走强。也就是说，本次行情的主题是股改预期，而不是业绩或成长，这就决定了市场关注的不是简单的投资价值大小，而是未来对价预期的好坏。这无疑极大削弱了中國石化、中國联通等指标股在行情中的地位。即使这些指标股反复震荡，股指在其它热点反复活跃下依然可以保持强势；其次，指标股震荡容易，但大跌很难。指标股基本面依然不错，加上基金等主力机构重仓持有，这些股票出现大的下跌也很难。尤其是管理层反复强调要统一思想、统一认识，作为主导机构的基金等也不会贸然打压指标股。这也预示指标股对股指的影响正在减弱，只要股改热点保持活跃，股指依然具备反复向上的可能。

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