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大牛市破晓时分你站在哪里

更新时间：2007-2-14 0:49:08　文章来源：股票知识网

提要：

　　在市场处于一種无序混沌的时刻，也许就是股市最令人着迷的时刻。回避市场再平衡举动过程中风险释放的最好方式是寻找再平衡过程中投资价值被错估的公司，寻找假设已经全流通情况下的价值被低估的公司。

　　对于投资者来说，重要的不是你曾经失落了什么，重要的是在大牛市即将破晓的时分，你站在哪里，是沉陷于“价值逐步失落”之路上，还是在“寻找失落价值”的征途上。

　　自2004年4月7日以来，上证指数已经由其时的高点1783点一路跌落到而今的1020点附近，而将时间放的更长点，股指则已从2001年6月14日的历史最高点2245点拦腰折半。4年的风雨如磐，4年的冷暖交替，在中國经济呼啸前行的当口，中國股市却也没能逃离漫长熊市的结局。这究竟是一个时代的悲哀，还是一種历史的注定？

　　对于中國证券市场来说最透彻、最有魄力的一次改革——股权贩N檬缘悖谐∫廊谎≡窳顺聊某鎏印Ｉ现ぶ甘筛母锸缘惴桨赋鎏ㄇ暗�1159点(2005年4月29日)持续滑落到了如今的1020点，跌幅12%。有人认为罪魁祸首是因为股权贩N酶母锏某鎏ǖ贾铝说鼻笆谐」乐堤逑档奈陕遥糁ぴ蚴乔捌谝蛞导ǜ咚俪沙ざ煌蹲嗜耸克瞥绲亩呃冻锍鱿至巳禾逍缘目焖傧碌置妫挥腥嗽蛉衔扇ǚ種酶母锸缘愕耐瞥鲆馕蹲殴善笔谐『芸旖晌獓彝菩兴接谢母锏闹髡境。庥炙仆隽突⒁话悖蹲收吣懿徊只食鎏勇穑恳灿腥巳衔娑允兰痛蟮祝时臼谐≌铰孕越ú质被丫戳佟８鋈巳衔庑┕鄣愣贾档猛蹲嗜耸咳ニ伎迹蛭辽偎敲挥谐聊Ｊ谐∩洗永淳筒环χ钦撸残硗蹲嗜耸啃枰氖且环N直击未来的眼光。

　　失衡的股市：从价值的失落到失落的价值

　　中國股市到今天已经初具规模，股权贩N谜飧鲋贫刃砸蛩爻て诶谱糯蟛糠滞蹲收撸鋈艘晕坪椭圃贾袊蹲收吒局实囊卦蚴窃谡夥N制度性安排下，数量不少的上市公司自身信用价值和投资价值的失落。因此，以回避非系统性风险的“价值投资”成为了众多机构的选择，一批业绩增长明显的上市公司成为了市场的宠儿，贵州茅台、中集集团、张裕、烟台万华等等被发现的“具有持续增长能力的价值”成为了赋予其高价格的最佳支撑元素。

　　在2003年中國经济进入扩张阶段初期的端口，以上海汽车、海螺水泥、宝钢股份为代表的周期型股票则成为了市场最亮丽的风景，但是在过快的投资增速引发新一轮宏观经济调整的时候，这些股票则开始了遥遥无期的下跌之路。对于中國绝大多数投资者(包括机构投资者)来说，经济、行业的周期性循环对股市带来的冲击对于投资者估值体系的考验都是前所未有的第一次，不少投资人士对于短期的周期性、长期的成长性以及它们对于股票实际的市场影响判断上出现了偏差。

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