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喝三道茶品股改味

更新时间：2007-2-14 0:48:59　文章来源：股票知识网

白族习俗中有“三道茶”之说，指的是“苦茶”、“甜茶”和“回味茶”。头道苦茶是先苦后甜，能止渴生津，消除疲劳；二道甜茶，放有乳扇、生姜、蜂蜜、核桃等佐料，能提神补气，使人神清气爽；三道回味茶，放有花椒、肉桂等佐料，饮之满口清香，回味无穷
。如今白族“三道茶”已富有了很深的文化内涵，揭示的是“头苦、二甜、三回味”的人生哲理。

　　证券市场上，46家股权贩N酶母锸缘愎径约鄯桨钢校鬃濉叭啦琛钡奈兜阑故峭赋隼戳恕５比唬獠⒉皇撬担着募沂缘愎揪褪恰翱嗖瑁诙褪恰疤鸩琛薄＜热皇遣瑁还苁强嗍翘穑匀说纳硖迨怯幸娲Φ摹９扇ǚ種酶母锒灾袊と谐±此担星俊吧怼苯　疤濉敝πА＞拖笠晃簧鲜泄径鲁に裕汗扇ǚ種镁腿缛颂迳系囊桓隽鲎樱苁侨萌颂岵黄鹁ⅲ⒉怀隽Α８锍怂と谐【蜕型恕�

　　然而，细数46家试点公司，尤其是第二批42家试点公司的对价，我们发现，绩优蓝筹A股的平均送股对价仅为2.54，是所有对价方案中最低的，普通A股则为3.47，而中小板公司为3.48，是最高的。就个案来说，首批四家公司股价在公布股改方案后，除金牛能源外，基本上来了个牛气冲天，即使方案没有通过的清华同方也是冒着十足的“牛”味。然而，金牛能源尽管是四家中对价最低的，但还是通过了所有股东们的“大考”。大考过了，但其股票在二级市场上表现，却是令人失望的。度过亢奋期后，第二批试点公司二级市场上有涨有跌的表现，则是理性得多。

　　42家试点公司，即将从7月25日起陆续“开考”了。当然，就一般人的理解来看，那些姓“慷慨”，名“大方”的对价方案，“胜出”的概率肯定要大些，相反，那些“吝啬”家族的胜出率要小些。然而，清华同方利用资本公积金向流通股股东10转10，支付的对价相对较高，而且投资者也不用掏钱，大股东仅仅稀释了股本，代价同样不大。但問題是其每股收益将被摊薄，投资者更关心的同时未来同方的业绩能否支持除权后的价格。也许这才是同方撞上“红灯”的深层次原因。相反，尽管金牛能源的对价偏低，但是公司却对自己的未来充满了信心：预计今年上半年实现净利润同比增长150%以上。公司交出的这份“答卷”不仅达到了预期，甚至净利润还优于预测的近3成。机构持股虽然在股改前后进行了大换班，但5家QFII继续持有金牛转债、长江证券还大举净买入、中國人寿也现身其十大流通股股东之列，这可是保险公司自获准直接投资A股市场以来，首度在定期报告中现身“十大”。

　　对价博弈，就象西瓜皮擦屁股，总会没完没了。投资者最看重的主要还是企业未来业绩是否有良好的表现。也许，这就是我们今天一块喝 “三道茶”后，品出的一点“股改味”！

　　文/马方业

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