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养多大“基”合适？

更新时间：2007-4-4 11:59:28　文章来源：股票知识网

　　股市的活跃带动了基金发行的活力。限额的基金发行后都被一扫而空，更增加了基金的"稀缺"度。一般而言，基金规模大意味着基金公司可以收取更多的管理费，是基金公司效益的指标。然而基金为什么会限额发售呢？

　　专业人士指出，基金的规模过大往往会影响基金的运作效率，以去年12月10日，创下发行速度最快以及首发规模最大两项纪录的嘉实策略基金为例，从去年12月15日入市建卜N两瘢问挡呗缘氖找媛屎图问灯煜峦桥渲眯突鸬牧硗饬街换鹣啾龋飨云停渥钚乱恢艿氖找媛噬踔敛患凹问挡呗允找媛实囊话搿�

　　那么多少份额的基金比较适合市场的运作呢？银河证券首席基金分析师胡立峰认为："这并没有统一标准，但普遍规律是大基金小业绩，小基金大业绩。"

　　2004年3月，中信经典配置和海富通收益增长分别以121亿元和130亿元创下首发纪录，两年后，这两只基金规模都大幅缩减，2006年第二季度，中信经典和海富通收益规模分别降至23.5亿元和31亿元。

　　根据对数据的研究，一份报告提出这样一个观点，牛市和熊市不同，熊市中5亿元以下的小盘基金表现最好，而牛市10亿元-20亿元才是最佳的规模。这是由于，规模小的基金受投资者申购赎回的影响比较大，容易使基金经理既定的投资策略不能贯彻执行，有时可能会为了避免被清盘，而采取一些可能不是最优的投资策略，这些都会给基金业绩带来一定的负面影响。而规模大的基金，最大的問題在于不够灵活，从而无法及时避免市场或行业波动带来的风险。再加上國内的A股市场容量比较小，优质的股票比较少，基金经理在操作上的难度也比较大。

　　但也正如胡立峰所言，谁也没有掌握真理，在美國的共同基金市场，有若干只超过1500亿美元规模的超大基金，但是这些大基金都是表现不凡，3年年均回报率都超过了10%，有的还超过了20%，他们获得的评级也非常高。所以也有观点认为，大基金就像蓝筹股，其收益可能不是最高的，但却是可以长期持有的稳定增长品種，大基金代表基金的主流价值观，操作更加看重上市公司的基本面和长远趋势，减少操作的频度，因而可以成为证券市场的稳定器。

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