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房地产股成长价值明显　下半年买入6大龙头股

更新时间：2007-2-14 0:00:29　文章来源：股票知识网

虽然下半年各地政策调控细则出台、外资投资房地产受限制、加息等等可能的利空会影响地产股整体的走势，但是，这些都是短期因素。

　　我们认为，调控不影响未来房地产板块上涨：目前上市公司估值明显偏低，动态市盈率在10倍左右，即使在目前政策不明朗的情况下，已经没有下跌的空间
。我们重申这样的观点：地产上市公司将迎来伟大的成长。

　　一边倒局面不会出现

　　从“國六条”开始到“九部委15条”再到地方政府细则出台，房地产企业看上去更多是一个被动的接受者，似乎全无还史NΑ５牵颐侨衔谌妨⒘朔康夭抵匾е圆档匚坏那疤嵯拢谡庋桓鼍米芰烤薮蟮氖谐≈校鞲霾斡胫魈宓睦孀钪找锏揭桓銎胶猓な奔渌鸷σ环降睦娲吹谋亟钦鍪谐〉奈酢Ｒ虼耍骺夭换岽匆槐叩沟母窬帧�

　　第一，要充分理解政府的调控艺术。2005年的宏观调控在许多城市并没有产生应有的效果，政策条款的宽泛和地方政府的执行不力被认为是其中的主要原因。今年“九部委15条”相对具体，一些地方政府高调表态严格执行，这更多的是为了避免重蹈去年的覆辙。政策并不是不留变通的余地，与其说是政策过严，不如说政策是为了防止过宽。

　　第二，不要低估了房地产企业的能量。全國有3万多家房地产企业，作为单个的企业，力量非常薄弱。但是在一个经济总量巨大的市场，房地产企业整体的能量不容低估，调控绝不会以“一边倒”来收场。

　　第三，政策确实有需要变通之处。政策仅仅盯住了增量房市场，而没有充分考虑存量市场。数据显示，截止到2004年，我國单套住宅建筑面积为77.68平方米，远低于套型面积90平方米，这就意味着全社会充斥着大量的中小户型住房。解决住房問題，不仅仅需要关注增量，重要的是盘活存量，形成梯级消费。再把有限的土地建成一堆中小户型很难满足居民住房消费升级的需求。

　　第四，“90平方米70%”执行的难度比较大。“90平方米70%”强制执行将带来政府对开发商的违约。特别是招拍挂方式拿到的项目，强行修改规划会带来政府的违约。

　　“90平方米70%”强制执行存在技术上的困难。户数是项目的基础设施(车位、电、水、人防等)的建设重要依据，强行修改规划可能超出前期已建成的基础设施的负荷。

　　“90平方米70%”忽略了地区间、项目间的差异，强制执行存在市场上的困难。有些地区(如浙江)、有些项目(如别墅)强制执行这一政策难度比较大。

　　中期行情可以期待

　　对于房地产板块投资，我们有两个明确的观点：第一，换个角度来考虑，房地产调控并不可怕。第二，房地产板块目前几乎没有多少下跌的空间。我们认为，短期内，房地产板块热点纷呈，个股行情不断；中期来看，整个板块行情可以期待。

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