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汇率升值造就第四轮牛市

更新时间：2007-2-13 23:50:24　文章来源：股票知识网

人民币汇率升值已大势所趋，汇改将导致汇市拉动股市格局出现，估计年内再有两次上演机会。人民币升值预期，引发外资大量资金流向"洼地"Ａ股市场的态势已经形成，为Ａ股市场继续振荡攀升走牛，提供了资金、心理预期、赚钱效应的必要条件。

　　第一次可能在一季度末或二季度初。美國联邦参议员舒默与财政部长斯诺讨论人民币汇率，声称假如中國还不采取重新调整汇率行动的话，０６年３月３１日参议院复会时，他将全力推动参议院举行《舒默--格拉姆》法案投票，对中國进口商品课征２７．５％惩罚性关税。美國财政部也暗示，可能在４月出台半年度报告中，将把中國列为"货币操作者"，这種公然挑战，在市场上将对人民币汇率预期走势产生影响。

　　而只要人民币汇率与均衡汇率水平存在差异，市场投机就不会停止，如果人民币汇率波动幅度加大，无疑会强化市场对人民币升值预期，构成对游资的吸引作用，加之内外资并购所滋生的新盈利模式，将会吸引更多场外资金入市，推动股市逞强。

　　第二次可能在三季度。美國为吸引海外全球资金投资美國國债弥补贸易赤字与财政赤字，只有连续加息来维持美元利率优势和汇率强势，才能达到上述目的。笔者认为美元逐步加息，预示美元逐步贬值，造成人民币升值压力加大，对國际投资和投机资金吸引力越来越强。以客观事实上看，公布的０６年１月份，我國外汇储备继续增长到８４５２亿美元，当月增长２６８亿美元，是去年以来单月增长量最大，反映出外汇储备不降反升的态势，炒作人民币升值的國际投资和投机资金越来越多。

　　我國通过维持美元与人民币利差，阻止投机性资本流入收到了一定成效，代价是央行被迫吃进全部外贸顺差和投机性的"热钱"。为阻止热钱不断流入，外汇储备快速增加，外汇储备已达到７４００７亿元人民币，央行为抵消外汇储备增加而引起货币投放量，又被迫在本币市场上采用央行票据金融工具，回收过多的流动性货币。今年２月份创下央行公开操作两项历史最高记录，单月央行票据发行量１０３２３亿，净回笼资金量５５８４亿，以发展趋势看，恐怕这種历史记录会不断被刷新。反映极度充裕的流动性货币资金，其产生直接后果，就是催生资产价格泡沫，必然要折射到股票价格的上涨。

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