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下半年有望启动牛市第一浪

更新时间：2007-2-13 23:46:29　文章来源：股票知识网

新《证券法》、《公司法》实施新修订的《公司法》和《证券法》于新年伊始正式实施。新公司法降低了公司设立“门槛”，完善了公司法人治理结构方面的规定，并进一步强化了对劳动者权益的保护，健全对股东尤其是中小股东利益的保护机制。

　　而此次证券法修改面更大，涉及达４０％左右的条文。新的证券法进一步完善了证券交易的各项制度，加强了对投资者权益的保护，强化了证券监管的措施和手段。其中明确了关于分业经营、分业管理的問題，现货交易問題，融资融券問題，國企是否允许炒股的問題，银行资金进入股市的問題。而且新增“國家另有规定的除外”的字句，在法律上“开了口子”，给出了政策空间。

　　有关方面称，我國上市公司会计制度也有望加快与國际接轨。如此，在全流通即将成为事实的背景下，基础制度建设将趋于完善，这是打造成熟证券市场的基石，有了这个基础，未来证券市场就能够成为“经济晴雨表”，能够成为优化资源配置的场所，能够对中國经济腾飞发挥重要作用的市场。

　　新综指成为投资参照系股权贩N酶母锏氖凳┲螅适蓖瞥稣嬲庖迳系摹叭魍ㄖ甘笨晌接υ硕Ｊ谐∫恢痹诠刈⑺降模枪芍甘孀帕礁鲋と灰姿嗉绦纪瞥觥靶伦壑浮保鲜鲂钜丫骼省�

　　根据对市场影响力，上交所的“新综指”无疑值得特别关注，未来“新综指”自然将取代“旧综指”，成为投资者新的投资参照系。

　　新上证综指发布以２００５年１２月３０日为基日，以该日所有样本股票的市价总值为基期，基点为１０００点。新上证综指当前由沪市所有Ｇ股组成。此后，实施股改的股票在方案实施后的第二个交易日纳入指数。指数以总股本加权计算。据统计，以２００５年１２月１５日收盘价计算，新上证综指市价总值为３９２７亿元，流通市值为１４２５亿元，占市场的比重分别为１８％及２２％。２００５年１２月１５日，新上证综指市盈率为１２．１４倍，比上证综指低２３．４７％。

　　由于对价支付导致的自然除权现象，新综指的“价值含量”无疑比老综指更高，同时考虑目前市场处于五年以来大熊市的绝对底部，未来新综指的长期走牛可以预期。然而，由于熊牛交替尚未明朗，股改新老划断、恢复ＩＰＯ等因素仍将对市场带来较大的冲击，而年末市场也恰好出现了幅度不小的“翘尾”行情，因此，新综指还需要经过一系列的考验，估计到下半年有望向上拓展５０％甚至更高的上涨空间，譬如１５００点。

　　关注可能出台的新制度和新品種股票交易Ｔ＋０。随着权证Ｔ＋０交易制度的实施，其高度刺激市场活跃、成倍放大资金量的功效突显。于是要求股票也实施Ｔ＋０交易的呼声日涨。透过前期管理层不同场合的讲话，我们预计股票Ｔ＋０交易有望正式实施，但并非针对整体股票，而是采取不同股票板块、交易品種和交易者的特点实行差异化的交易管理制度，其中Ｇ股板块、上证５０、中小企业板等成为先行者的概率较大。此外，此Ｔ＋０交易制度有别于以往的Ｔ＋０，如在资金回转交收等方面。届时，市场必然随之出现明显的资金流向潮。

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