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短期市场尚难以发动较大反弹行情

更新时间：2007-2-13 23:44:23　文章来源：股票知识网

政策面偏暖、市盈率以及市净率水平不断降低导致市场不断出现阶段性投资机会。不过在看到影响市场的积极因素的同时也应该看到现实的一些困难，这主要体现在以下几个方面。首先是宏观经济减速以及上市公司业绩下滑。三季度我國GDP实现9.4%的高速增长，但从趋势看，经济处于稳步回落状态
。作为经济增长的三架马车之一的投资增速明显减弱，而期望以消费拉动经济增长的设想实现也有较大难度，市场预期宏观经济以高增长、低通涨标志下的经济“软着陆”有望逐步达成。经济增长趋势平稳回落是当前以及今后一段时间内发展的主旋律，而经济的回落将影响上市公司的业绩并对证券投资带来深远影响。
　　
　　从三季度公布的数据来看，虽然上市公司净利润同比增长2.33％，但与去年前三季度同比增速相比出现大幅度下滑。上市公司前三季度平均每股收益0.195元，较2004年同期下滑8.46％，前三季度平均净资产收益率较去年同期下降0.21％。行业统计也可以看出，毛利率水平同比下降的行业所占比重已经超过了70％。三季度上市公司增产不增收的情况较为普遍，上市公司业绩出现了明显的滑坡趋势。近期上市公司公布的全年业绩预测也可以看出，2005年上市公司整体业绩水平不容乐观，GDP减速趋势已经明朗，上市公司业绩的下滑将引发市场对于上市公司价值评估的重新调整。

　　此外，从利率走势上来看，美联储11月1日将联邦基金利率再提高0.25个百分点，从3.75％升至4％，为过去4年多来的最高水平。联储还决定将贴现率提高0.25个百分点，从4.75％提高到5％。美联储的加息一定程度上缓解了人民币升值的压力，但也给我國的利率调整留下了空间和悬念。利率走势如何变动也将成为影响市场的一大因素。

　　最后，从技术形态上来看，无论从短期趋势还是中期趋势，上证指数并未改变下降通道，深圳成指的2590点一带的支撑也显得较为虚弱，市场的反弹仍面临较大的技术面压力。加上数年熊市，投资者入市信心遭受重创，投资信心的恢复仍需要一个较为漫长的过程。综合来看，短期市场发动大级别行情并不成熟。

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