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“私有化”概念有望窜红

更新时间：2007-2-13 23:44:22　文章来源：股票知识网

虽然A股市场表现不佳，但“私有化”预期的石油大明、中原油气等个股明显走强大盘，而且同样有“私有化”预期的山东铝业、兰州铝业等在昨日盘中也一度井喷，由此折射出“私有化”概念在近期已得到了市场资金的充贩N厥印Ｓ纱耍晒刈⒂涤蠬股控股股东的个股
。同时，可关注类似于百大集团、杭州解百、金融街、南京新百、上实发展等诸多隐蔽资产较为丰富的个股。

　　两个动力推动“私有化”

　　虽然“私有化”含义颇广，但在证券市场上，“私有化”指的将“公众公司”的股份制公司变成“私有绝对控股”公司的过程。反观A股市场，私有化的确是一个新的题材，但在香港联交所却不时出现，较为著名的就有鹏利國际、哈尔滨啤酒、上实科技等。

　　这些公司之所以被私有化，主要有两个动力:一是控股股东认为旗下上市公司的价值被低估了，同时也不能完成正常的融资等上市行为，反而每年支付庞大的上市费用以及面临着公众监管的压力。所以，控股股东予以收购，中粮集团对鹏利國际的私有化动因就是如此。二是控股股东为了公司整体战略的考虑，上实集团对上实科技的私有化、AB公司对哈尔滨啤酒的私有化、中國石化对燕山石化的私有化均如此。

　　整合战略成为“私有化”动力

　　从A股市场目前背景来看，价值低估的私有化动力似乎并不强烈，但是公司整体战略的考虑已经使得A股市场出现了极强的私有化动力，只不过目前的整合战略被股改提速而蒙上了依稀“被动私有化”的色彩。因为股改提速意味着那些控股股东是H股上市公司的A股公司也得在近期拿出股改方案，而股改就得支付对价，支付对价会影响控股股东的H股股东利益，所以，为了避免这样的尴尬，中國石油在前期推出了对辽河油田、吉林化工与锦州石化的私有化方案。但不可否认的是，虽然“被动私有化”色彩浓厚，但中國石油的私有化方案也存在着极强的整合战略内涵。因为私有化之后，有利于中國石油产业链条的整合和减少中國石油的关联交易，也符合监管的思路。正由于此，业内人士普遍认为那些H股上市公司且拥有多家A股上市公司的企业是最容易产生私有化题材预期的，所以，拥有兰州铝业、山东铝业等A股上市公司控股权的中國铝业；拥有上电股份、上海机电、上柴股份等A股上市公司控股权的上海电气；拥有石油大明、中原油气、齐鲁石化、扬子石化等A股上市公司控股权的中國石化，他们最具有“私有化”动力。

　　价值低估触发“私有化”拐点

　　从A股市场来看，虽然整合预期已明显成为“私有化”的动力，但对于“私有化”另一动力“价值低估”，也已经有所浮现。只不过由于A股市场的控股股东缺乏资本市场的运作经验，目前尚未充分领略到资金运作的效应。因为在价值低估的前提下，进行“私有化”也有利于控股股东的利益最大化。

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