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基金重仓股抛售潮之几大猜想

更新时间：2007-2-13 23:40:56　文章来源：股票知识网

谁也不曾料想到，“十一”长假过后，基金居然成了市场上的“空军主力”，前期被基金普遍看好的高速公路、航空港口等行业的股票在较大的抛售压力下，出现了大幅回调，从而影响股指节节走低。具有讽刺意味的是，在近期基金公司陆续出台的四季度投资策略报告里，交通运输行业居然还被排在几大重点投资行业里
。

　　究竟是什么原因引发了基金这一轮抛售潮？市场对此作出了诸多猜想。

　　猜想一：筹集现金备战新股

　　随着股改的快速推进，市场对“新老划断”下的IPO预期越来越强烈，昨日已有消息称，中小板可能在11月份就将恢复融资功能。市场人士认为，目前，周期性行业见顶迹象已经比较明显，上市公司全年业绩预期不佳，而股改又存在一些不确定性，此種情况下，基金的选择十分有限，一旦IPO开闸，新股自然会吸引基金的眼光。而近期建行在香港的低价全流通发行，也给市场带来了谨慎预期———A股市场“新老划断”后的IPO价格很可能也会很低，这将给市场目前的价格水平造成压力。所以，眼下基金抛售重仓股，一方面是为了规避可能出现的市场波动，另一方面，也是在为打新股准备“弹药”。

　　猜想二：预期不良引发抛售

　　江苏天鼎的分析师认为，基金集中抛售交通运输行业股票，是因为高油价以及相关税费等改革，让基金开始对交通运输业的预期产生了改变，尤其是高速公路板块，其盈利能力直接取决于车流量，一旦税费改革成行，必定会加大车主的驾驶运输成本，所以，车流量增长在未来降低的预期相对强烈，从而引起了基金的大幅减仓，也就有了中原高速等个股在近几个交易日一直位居跌幅榜前列的现象。

　　另外，随着对政府“十一五”规划理解的加深，基金经理普遍认识到，“十一五”期间的我國经济将面临转型，这就意味着未来新的产业机会将兴起，而一些老的先导性产业会出现衰弱，既然如此，基金就有必要减持衰弱的产业股，增持新的具有机会的产业股。而港口、电力、机场等相关行业的上市公司虽然具有一定的防御性，但与2002年至2004年的景气周期存在着极大的关联度，所以，基金们对其减仓也的确有着一定的道理。

　　猜想三：赎回大增急调头寸

　　银河证券首席分析师胡立峰认为，基金的行为与目前其面临的大量赎回有着很大关系。

　　有数据表明，我國开放式基金的规模在今年3月份达到顶峰后，已经开始出戏N驼恰＝衲晟习肽辏醣一稹岸来蟆保甘芘酰诟橇丝攀焦善被鸨淮罅渴昊氐恼媸稻置妫涫担�2001年9月到2005年6月30日，股票方向的开放式基金被净赎回641.77亿元，预计10月下旬的最新数据出来后，将显示净赎回进一步扩大。或许此轮抛售，就是为了应付又一轮赎回潮。交通运输、港口等行业因受到市场追捧，在前期经历过较大的上涨，前期跌幅不大，基金尚有赢利，由此，这些行业自然就成了基金抛售的“重灾区”。

　　胡立峰还认为，对于目前的股权贩N酶母铮鹗导噬鲜怯蟹制绲模渲械囊恍┎蝗范ㄐ裕彩沟没鸩桓颐橙煌蹲剩裕诠筛钠舳岳矗钤驹谑谐∩系亩际巧缁嵊巫剩鹬夭止刹⒚挥泻芎帽硐帧Ｋ衔灰鸲怨筛牡囊陕遣淮蛳蠢雌渲夭止梢埠苣延泻玫谋硐帧�

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