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提高资本收益率打新也要讲策略

更新时间：2007-4-5 11:22:04　文章来源：股票知识网

自6月初开始恢复新股资金申购以来，大批资金涌入一级市场进行新股申购。6月5日，中工國际网上申购冻结资金2046亿元；到6月23日中國银行发行时，网上申购冻结资金更达到了5489亿元；而在7月18日至21日4天期间共有包括大秦铁路在内的5只新股发行，累计冻结资金已高达8010亿元……如此众多的资金追逐新股发行，导致新股中签率迅速下降，新股申购收益率也随之下降。
　　那么，新股申购资金收益率到底有多大？如何进行新股申购才能更好地发挥资金的使用效率，取得更大的收益呢？
　　新股申购收益率估算
　　根据对“新老划断”以来发行并上市的12只新股的统计分析，我们发现，单次新股申购资金收益率最高的为大同煤业0.699%，最低的为德美化工0.0424%，12只新股的单只平均申购收益率为0.3156%。而一年内申购资金可以周转的次数最大为50次，考虑到春节、五一、國庆等长假以及管理层调节新股发行速度等因素，一年内申购资金可周转次数约为40次。据此推算，全年新股申购资金收益率水平约在12.6%左右。
　　当然，随着越来越多的资金参与新股申购，这一资金收益率水平可能还会降低。目前市场上已经云集了8000多亿资金进行新股收购，并对新股申购资金收益率构筑重大压力，导致中签率下降，进而将影响新股申购资金收益率走低。
　　优先参与大盘股申购
　　申购新股而没有中签，就谈不上申购收益，所以投资者首先考虑的因素，应当是如何提高新股申购的中签率。我们知道，申购大盘股的中签率比较高，要提高中签率，就要优先考虑大盘股的申购。换句话说，对中小投资者而言，因为申购大盘股中签所需要的资金量要远远小于小盘股，故申购中签概率较高。例如，中一签中國银行，只需要申购资金15.9万元；中一签大秦铁路，需要申购资金35.1万元；而中一签得润电子则需要申购资金697.4万元。因此，对于申购资金量在100元万以下的投资者，一定要选大盘股进行申购，而对于资金量在100万至300万元以上的投资者，则优先考虑大盘股和中盘股；对300万元以上的资金，则可以按时间顺序申购并适当考虑股票素质。
　　积极参与冷门股申购
　　在多只新股同时发行，只能选择其中一只进行申购时，投资者应选择“冷门股”进行申购，因为“冷门股”中签率较高。如在第二周和第六周，新股发行都比较密集。在第二周的3只新股中，大同煤业相对比较“冷”；在第六周的5只新股申购中，保利地产相对比较“冷”，故这两只新股的中签率都很高，分别达到了1.0771％和1.208％。而且从资金收益率角度来看，这两只新股的申购资金收益率分别达到了0.699％和0.542％，是近期已上市12只新股中资金收益率最高的两只。因此，新股申购宜选择“冷门股”。
　　小资金慎重“打新”
　　今年中小企业发行上市比较多，既使是多只新股同时发行，中签率也比较低。而在只有单只新股发行的情况下，中签率就特别低。如今年7月7日和14日分别只有一只小盘新股发行，超额认购倍数分别达到了2055和1770倍，中签率分别只有0.0487%和0.056%，创下历史新低，这时要确保中签，所需要的足额申购资金分别高达637万和697.4万元。在这種情况下，资金量较小的投资者中签的概率非常小。如果一味参与申购的话，不仅难以中签，造成“次次申购次次失望”的结果，而且因为每次申购资金被都要被冻结几天，有可能错失一些难得的投资机会。因此，对于资金量不大，比如资金量在50万元以下的中小投资者应慎重参与新股申购。
　　其实，中小投资者可以选择一些内在价值比较高的股票如中國石化、大秦铁路等长期持有，相信一年后投资收益率并不弱于新股申购的资金收益率。

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