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华泰证券2007年投资策略：把握三条投资主线

更新时间：2007-2-13 17:33:13　文章来源：股票知识网

　　大牛市　大视野　大机会

　　股权贩N酶母锿瓿珊螅袊と谐〉倪\行环境發生了根本性的变化：曾经的熊市思维已被长期的向好预期所取代、國际化并轨已被新兴市场的估值走高所取代、股市对宏观经济的背离已被晴雨表功能的正常发挥所取代、大小股东之间的对立已被全流通背景下的利益趋同所取代
。在这種全面走牛的宏观背景下，流动性资金过剩、人民币升值、机构资金增加、外资流入等因素，成为股市持续走强的直接动力。如果说，2006年的大转折也值得称赞的话，那不过是长期牛市的序幕，最精彩纷呈的表演还远未到来。

　　我们认为，2007年是站在历史高点上演绎行情的第一年，是股市进入价值创造的年代。新高点、新机会、新视野将不断拓宽市场的广度和深度。升值、税改背景下的银行、地产等行业股票的价值重估，新股发行、蓝筹回归、资产注入等背景下的蓝筹队伍壮大，整体上市、股权激励、融资融券等所引发的制度创新，装备制造、技术创新、奥运投资等政策主导下的强增长，将成为2007年主体投资的核心思路。

　　大牛市需要大视野，2007年带来的惊喜可能远比预期中的多。

　　第一部分捕捉升值机遇

　　人民币升值是一个长期趋势，2007年行情中，人民币升值这条行情的主线依然存在。人民币升值将为我國股市带来众多的新资金，也将对行业与公司产生深远影响，如金融、地产等板块仍有反复活跃的机会，而航空、造纸等人民币升值概念股中也不乏投资机会。

　　1、银行股的投资机会

　　银行股明年继续成为热点主要基于以下方面：一是银行类上市公司总体业绩较为优良，是市场上蓝筹股的重要代表。二是随着股指期货的推出，权重股将得到机构投资者战略性关注，工商银行、中國银行等是所有机构投资者不可忽视的战略性投资品種。三是人民币升值的长期预期使得金融股有望成为资金长期战略性关注的品種。预期在近年内随着宏观经济的强劲增长，人民币仍有较强的升值趋势。四是金融行业的改革将给银行股带来较大的机会。

　　从银行业改革来看，目前需要关注的重点是税收政策。目前特区内银行、特区外银行以及外资银行等实行不同的税率，所得税率从15％——33％不等，这也导致了银行竞争环境的差异。所有的银行业在同一起跑线上公平竞争是大势所趋，今后所有银行将有望采取相同的所得税率，这将极大提升國内商业银行的税后收益。此外，银行业营业税下调也是争论的焦点之一。

　　目前银行股总体估值较为合理，银行股的股价泡沫并不明显。从2006年3季度业绩报告可以看出，优质银行类上市公司利润实现了30％左右的增长。人民币升值、宏观经济的走强等因素将成为明年银行股走强的动力。具有核心竞争优势的银行股如招商银行、民生银行等有望继续得到市场追捧，而具有战略性持有价值的工商银行、中國银行等也将有较多的波段投资机会。

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