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价值型投资　战略性建仓8只个股

更新时间：2007-2-13 17:31:13　文章来源：股票知识网

　　上周市场依然强劲，大盘顺利突破1900点大关。以价值型为首的大盘蓝筹、包括钢铁、电力、汽车、路桥等板块表现火暴，而成长股则备受冷落，甚至逆市下跌，显然，价值股获得越来越多的资金关注，成长型投资正阶段性让位于价值型投资。

　　钢铁：市场笑看价值回归

　　出乎大多数人意料，三季度钢铁行业利润环比出现了增长，上市公司盈利超出市场预期，且國际钢价仍将高出國内10%至20%，这为國内钢铁股出现行情创造了条件，预计钢铁股低估的价值必将回归，其行情不可能一蹴而就，更有可能发展为长期的跨年度行情。

　　而上市公司方面，26家钢铁公司第三季度共计实戏N饔滴袷杖�1546．22亿元，同比增长21．71%；主营业务利润246．81亿元，同比增长52．19%；净利润118．36亿元，同比增长64．52%；平均每股收益为0．125元，同比增长83．33%；扣除非经常损益后，平均每股收益为0．080元，同比增长100．22%；平均净资产收益率为3．00%，同比提高1．54个百分点。宝钢股份、鞍钢股份等公司刚公布的三季度业绩比市场预计得要好，成为其价值回归的重要因素。

　　我们认为，中國钢铁行业的价值发现是一个长期、渐进的过程，其行情不可能一蹴而就，长期牛市值得期待。在國内钢铁需求向上的背景下，四季度钢铁行业股价也将有不错的表现。同时目前國际钢铁公司的估值已经有明显提升，PE均值在8倍，PB平均在1．2-1．5倍。而以宝钢为代表的國内钢铁公司一直停留在5-6倍PE，0．8-1．0倍PB的估值阶段。显然國内钢铁公司估值对当前的盈利能力以及行业的转好没有作出足够的反映，中國的钢铁行业存在明显的低估。

　　我们预计，2006年全年行业利润将增长20%，价值低估的上市公司更具有投资机会。在价格上升、产量适度增长和供需形势偏乐观的情况下，明年仍然可能再次演绎行业利润超预期增长的态势。因此，公司三季度盈利好于市场预期、行业前景稳定的情况下，考虑到具有國际竞争力的國内钢铁企业目前估值远远低于國际可比公司，现在是投资钢铁股的较好时期，发展为长期的跨年度行情的可能性较大。

　　电力：沉寂已久再次启动

　　沉寂已久的电力板块近期再次成为市场热点，行业内众多上市公司的股价出现连日上涨，龙头公司长江电力等的表现更为突出，我们认为其战略性投资价值正在显现。

　　國务院总理温家宝日前主持召开國务院常务会议，审议并原则通过《关于"十一五"深化电力体制改革的实施意见》，政策面对电力行业扶持的力度正在加大，成为电力行业投资价值的一大亮点。管理层认为，电力工业是國民经济和社会发展的重要基础产业。从行业的层面看，三季度电力行业毛利率持续回升的态势非常明显，全年业绩增长几乎已经成为定局，更有利于电力行业投资价值的体现。电力行业最艰难的时期已经过去，未来虽然难以出现爆发增长的机会，但行业阶段性的回暖和盈利能力在中长期的持续回升却可以预见，电力行业上市公司出现行情应该在情理之中。

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