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B股的投资机会分析

更新时间：2007-2-13 16:57:49　文章来源：股票知识网

五部委联合发布的《外國投资者对上市公司战略投资管理办法》规定，外资可通过具有一定规模的中长期战略性并购，投资已完成股权贩N酶母锏纳鲜泄竞凸筛暮笮律鲜泄镜腁股股份。首次取得的股份比例不低于该公司已发行股份的百贩N；竦肁股的方式包括协议转让、上市公司定向发行新股等
。获得的A股三年内不得转让。这个政策与已经实施的QFII政策一起，使得中國证券市场推开了國际化的大门。而股改的目的之一就是促进资本市场的改革开放。

　　对此，部分市场人士认为沪深B股市场已经被边缘化。而上周B股却涨得轰轰烈烈，周四深成B指最高涨幅达到了6.31%，周五沪B指涨幅达到了2.42%----均为当天涨幅最大的指数品種，直接配合了指标股为沪A大盘冲上1200点立下汗马功劳。到底是啥原因呢？我花了两个白天和一个晚上的时间，整理了点思路，再次把它奉献给eastmoney的博客朋友们。并希望大伙展开讨论。
　　
　　一，B股市场现状

　　1,市场定位不明确

　　近年来，管理层先后推出了很多办法来刺激B股市场，如外资法人股流通、B股上市公司增发新股、向境内投资者开放B股市场（2001年直接导致了B股有史以来最牛的一波行情）等措施。但关键的市场定位問題一直没有解决，使B股市场定位問題一直没有解决，投资者对B股的认识严重不足，所以根本谈不上投资了。

　　2，筹资功能已经丧失

　　自B股市场自1991年开始以来，总共筹集资金为50亿美金。自2001年以来没有新的B股入市，同时已有B股也没有再融资。更多内地企业选择了香港、新加坡和美國等地直接上市。其总筹资数为A股的零头，同时也为H股的20%左右。从资本市场的四大功能来说，其第一功能已经丧失，根本不能担当资本市场进一步发展的重任了。

　　3，换手低迷，交投清淡

　　反映市场活跃程度的一个重要指标就是换手率。多年来B股年度换手率连A股的40%都达不到（2001年因B股市场对境内投资者开放而导致当年换手率高于A股），由于投资者不了解、换汇麻烦等因素影响，交投非常清谈。2005年沪B指下跌了18%，深B指下跌了28%，比同期沪深A股跌幅大一倍还多。至2005年底，深B市场55只股票的平均市净率为1.4倍，平均市盈率为11倍。沪B市场53只股票的平均市净率为1.2倍，平均市盈率为14倍。
　　
　　4，投资主体已發生变化

　　2001年B股的高峰时期，大量的海外机构进入B股，但它们却在高位的时候大部分让國内的中小投资者接盘。到现在108家B股公司很难看到外资机构的身影，据统计目前境内投资者的持股比例已经占绝对多数。而从交易量的统计来看，90%以上的交易量是由境内证券公司完成的。所以说，现在B股的投资主体已经是國内的中小投资者了。

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