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权证投资面面观

更新时间：2007-2-13 16:48:51　文章来源：股票知识网

主持人：昨日，沪深交易所推出《权证管理暂行办法》，正式宣告权证交易在中断近１０年之后，重新在内地股市登场。你认为权证重新推出有什么意义？

　　胡红梅：权证在１０年前出现过，当时的湘中意权证、悦达权证、海发权证等配股认股权证就是最好的实例，只不过由于权证種类的单一以及当时价值发现功能的缺乏，权证沦为炒作工具，大起大落，最终淡出了Ａ股市场，但这并不是说明权证不是一个好的投资工具，而只能说当时的Ａ股市场不适合推出权证
。因为在全球资本市场上，权证是一个极其风靡的交易工具，在德意志交易所最为典型，截止今年４月底，上市公司只有７９７家，但同期挂牌的衍生权证数量则高达３２２７６只，由此可见权证的魅力。

　　主持人：你给中小投资者解释一下权证的概念，好吗？

　　胡红梅：权证是一種股票期权，在港交所叫“涡轮”（ｗａｒｒａｎｔ）。权证是持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格（行权价）向发行人购买或出售标的股票，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证可分为认购权证和认沽权证。持有认购权证者，可在规定期间内或特定到期日，向发行人购买标的股票，与目前流行的可转债有权转换成股票相类似；而持有认沽权证者的权利是能以约定价格卖出标的股票。

　　主持人：我國将会推出几種权证方案？

　　胡红梅：据了解，有关方面提出的三个权证方案包括：一、分批送配认股权证方案；二、一次送配认股权证方案；三、认沽权证方案。

　　主持人：你认为权证是一个什么样的投资品種？投资权证需要注意哪方面的风险？

　　胡红梅：权证是一種高风险、高收益的投资品種，其风险和收益均远远大于股票。因为权证有存续期，一般为３个月至１８个月，一旦存续期满将因行权或其他原因而消失，而股票只要不退市可以一直存续，即使退市到三板，也可能有每股几角或几分钱，而权证到期不行权或不结算就分文不值了。当然权证的收益也很高，在极强的杠杆效应作用下，权证盈利时有可能达到成百上千倍。

　　例如：某上市公司，目前的市价为１０元，发行的权证在二级市场交易价格为０．５元，发行契约规定投资者可以在６个月后以９元的价格买入该公司股票，那么，该股票在６个月后的价格必须达到９．５元以上，投资者才可以获利，但如果半年后，该股票因为市场低迷而出现下跌，价格只有８．５元。那么，投资者购买权证的０．５元就全部亏损了，损失的程度是１００％。但如果６个月后，因公司业绩大幅提升等因素，该股票的价格达到了１３元，那么，股民投资权证的帐面收益就是１３元减去９．５元，等于是３．５元，也就等于是投资者在半年前以０．５元买入的权证，６个月后的收益是３．５元，收益率达到７００％。而同期买进股票的投资者是不可能亏损１００％或盈利７００％的。投资者还可以选择直接卖出权证，而不必买卖股票。例如一个投资者有１０万元资金，按照１０元市价只能买进一万股。可是其用同样的资金却可以买进２０万份权证，当股票价格上涨以后，权证的价格也会跟着上涨，而且权证的交易中不需要交印花税，交易费用远低于股票。

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